甬兴证券指出全球针织产业链正经历新一轮转移，低成本国家成为横机设备的增量市场。公司紧跟这一趋势，截至2023年9月累计外销超2.5万台，覆盖一带一路20多个国家和地区。在孟加拉国保有量1.5万台（市占率20%+）、墨西哥累计销售3000+台（市占率50%+），出口业务具备坚实市场基础。2013-2022年中国电脑横机出口金额年均增速达13%，海外市场是横机行业持续增长的重要支撑。
全球针织产业链转移，一带一路成为核心增量市场
当今全球针织毛衫产业链仍涉及衣片缝合等手工环节，属于劳动密集型产业。在全球制造业重构中，产业链存在向低成本国家转移的明确趋势。孟加拉、印度、越南、土耳其等国针织产业快速发展，四国针织品及针织服装合计出口额从2017年的499亿美元增至2021年的645亿美元，年均增长7%。
这一产业链转移趋势直接带动了对针织设备的巨大需求。2022年我国出口到孟加拉、印度、越南、土耳其四国的电脑针织横机占出口总量的53%。针织机械近年来始终是我国纺织机械出口金额第一的设备品类，海外市场的持续扩张为国内横机企业提供了广阔的增长空间。
公司一带一路重点市场销售数据| 市场 | 保有量/累计销量 | 市占率 | 市场特征 |
|---|
| 孟加拉国 | 约1.5万台 | 20%+ | 全球毛衫重要制造基地，最大海外市场 |
| 墨西哥 | 累计销售3000+台 | 50%+ | 南美市场桥头堡，影响力持续扩大 |
| 一带一路沿线 | 累计2.5万台+ | — | 覆盖20+国家，辐射中亚、南美、欧洲 |
孟加拉——最大海外市场，保有量1.5万台市占率超20%
孟加拉国是全球毛衫产业最重要的制造基地之一，也是公司开拓海外市场的启航地与最大销售市场。截至2023年9月，公司在孟加拉市场的电脑横机保有量约1.5万台，市场占有率超过20%。
2023年公司境外营收占比有所下降，主要受孟加拉外汇严重短缺影响，银行开具信用证困难制约客户购机行为。当前孟加拉已获得世界银行贷款，信用证开具有所缓解，叠加当地机器年限较久、更新换代需求强烈，孟加拉市场有望恢复强劲增长。孟加拉的复苏对出口业务具有重要意义，公司在该市场已建立完善的本地化服务体系（办事处+技术培训+产品维保），市场基础深厚。
墨西哥——拉美桥头堡，市占率超50%影响力持续扩大
墨西哥是公司开拓一带一路沿线市场的另一重点。自2011年以来截至2023年9月，已在当地实现销售3000多台，市场占有率超过50%。绝对体量虽不大，但影响力日益增大，为公司进一步开拓南美市场奠定了坚实基础。
墨西哥市场的成功证明了慈星产品在中高端市场的竞争力。50%+的市占率体现了当地客户对慈星品牌的高度认可，也为公司以墨西哥为据点辐射整个拉美市场提供了可能。公司已在墨西哥设立代办处，开展市场营销和技术服务工作，后续将继续加大南美市场的开拓力度。
境外服务网络完善，为持续扩张提供支撑
公司已在孟加拉国、柬埔寨、俄罗斯、土耳其等国家设立办事处，开展本地化市场营销和技术服务；还在越南、墨西哥、印度、意大利、阿根廷、智利等国设立代办处。完善的境外服务网络是公司区别于其他出口企业的重要竞争优势。
从出口趋势看，2013-2022年中国电脑横机出口金额年均增速达13%，海外市场处于长期增长通道。慈星作为国内横机龙头，在海外已建立品牌认知和客户粘性，随着一带一路沿线国家针织产业的持续发展及公司服务网络的进一步扩张，境外销售有望持续贡献增量。公司目标在保持孟加拉和墨西哥优势市场地位的同时，进一步扩大南美、中亚、非洲等新兴市场的份额。
