2024年是中国地方AMC监管制度建设的关键之年。从474号文扩大AMC参与中小金融机构改革化险的范围，到《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》全面规范业务经营，监管层正加速构建AMC行业制度框架。中诚信国际行业展望报告指出，当前中小金融机构、房地产、地方政府债务三大领域风险仍较为突出，地方AMC作为区域风险化解的重要载体，其监管体系正从分散走向统一。在中央金融监管框架下，地方AMC监管细则有望陆续落地，行业规范发展可期。
三大风险领域承压，AMC化险职能持续强化
2024年监管政策延续了2023年中央经济工作会议"统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险"的总体部署。中小金融机构风险方面，高风险银行数量从2023年二季度的337家增至2023年末的357家，相应资产规模达7.05万亿元，农合机构和村镇银行占比较大。房地产方面，254号文延期至2026年底，延续金融资产管理公司参与房地产纾困的政策导向。地方政府债务方面，"一揽子化债方案"持续推进，但地方债务结构性、区域性问题仍突出。
地方AMC在上述三大领域风险化解中的重要性持续提升。据央行数据，2024年9月末商业银行不良贷款余额达3.38万亿元，农村商业银行不良贷款率显著高于其他类型银行。信托行业2024年全年已披露违约产品148款，涉及金额653.95亿元，其中房地产信托违约规模占63%。不良资产供给的持续增长为地方AMC提供了广阔业务空间，同时对其专业化处置能力提出了更高要求。
474号文扩围，结构化交易与反委托模式创新
2024年4月金监局发布《关于落实〈中国银保监会办公厅关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见〉有关事项的通知》（金办便函474号），在多个维度对62号文做出重要补充。首先，允许大型银行、股份制银行适用62号文中关于中小金融机构的"拓宽AMC金融资产收购范围""金融机构与AMC开展结构化交易""AMC委托原债权金融机构处置不良资产"等特殊规定，显著扩大了AMC的业务来源。
其次，474号文强化了结构化交易中的尽调要求——银行机构应为AMC提供原则上不少于15个工作日的尽职调查时间，确保AMC独立、审慎开展尽调，不得因结构化交易安排降低尽调标准。在反委托处置方面，要求AMC充分论证反委托处置的必要性，确保处置收益最大化，保留重大资产处置决策权，属地金融监管局对受托原债权金融机构实施风险监测。中诚信国际认为，474号文为AMC参与不良资产处置提供了更为宽松的政策环境，结构化收购与反委托模式有助于AMC与中小银行协同化险。
《不良资产业务管理办法》奠定展业基本规范
2024年11月金监局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》（金规17号），是AMC行业制度建设的重要里程碑。《管理办法》全面规范了金融资产管理公司不良资产业务的开展，有序拓宽金融不良资产收购范围，细化收购、管理、处置全流程操作规范，要求建立健全审批决策机制。
《管理办法》的核心亮点包括：扩展可收购金融不良资产范围，细化可收购非金融不良资产标准，明确禁止向债务人及其利益相关方转让资产；允许AMC结合自身资源禀赋，开展围绕不良资产相关的咨询顾问、受托处置等轻资产业务；要求AMC综合运用多种手段助力金融和实体经济风险出清。中诚信国际指出，《管理办法》奠定了AMC展业的基本规范，对地方AMC的业务发展具有重要指导意义。但当前已出台地方AMC政策的省市标准并不统一，在"建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制"下，地方AMC监管框架正逐步重塑，未来有望出台更多地方AMC监管细则。
监管趋势展望：统一框架下的差异化落地
表：2024年以来AMC行业重要政策| 时间 | 政策文件 | 核心内容 |
|---|
| 2024年4月 | 金办便函474号 | 允许大型银行、股份制银行适用62号文特殊规定；扩大AMC收购范围；规范结构化交易与反委托处置 |
| 2024年7月 | 金监局答复8632号建议 | 研究出台不良贷款转让制度，扩大试点范围；鼓励地方AMC多渠道补充注册资本 |
| 2024年9月 | 254号文延期 | 房地产金融支持政策有效期延长至2026年12月31日 |
| 2024年11月 | 金规17号 | 《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》全面规范不良资产业务 |
| 2024年12月 | 银发226号 | 强调金融机构积极参与非标债务化解 |
展望2025年，地方AMC监管政策将呈现"统一框架下的差异化落地"特征。一方面，《管理办法》为全行业提供了基本规范框架，地方AMC的业务经营需逐步对标全国性AMC的展业标准。另一方面，各省市地方AMC监管细则有望根据区域金融风险特征、地方AMC发展水平进行差异化制定。中诚信国际认为，监管制度的完善有助于引导地方AMC立足主责主业、提升专业化处置能力，同时防范业务无序扩张带来的系统性风险。在监管引导下，预计2025年地方AMC将进一步聚焦中小金融机构不良资产收购、房地产纾困和地方政府债务化解三大方向，国央企股东的持续增资也将为地方AMC满足监管资本要求提供有力支撑。
