低空经济与商业航天正成为军工科技新质生产力的核心方向。全国近30个省份将发展低空经济写入政府工作报告，低空基础设施建设“四张网”先行，莱斯信息推出低空飞行服务保障系列产品。商业航天方面，中国星网“GW”星座计划发射1.3万颗卫星，“G60星链”一期1296颗卫星、设计产能300颗/年。国金证券指出，低空经济与商业航天正从概念走向产业化落地，2025年将是关键突破之年。本报告基于国金证券2025年1月6日发布的《关注军工业绩和订单节奏，布局景气恢复和新方向》，深入分析低空经济商业航天趋势。
低空经济与商业航天总览
低空经济与商业航天是2025年军工科技新质生产力最具确定性的两大方向。低空经济方面，2021年首次写入国家规划，2023年列入战略性新兴产业，2024年政府工作报告提出打造低空经济新增长引擎，全国近30个省份将发展低空经济写入政府工作报告或出台相关政策。商业航天方面，中国星网“GW”星座计划发射约1.3万颗卫星，“G60星链”产业基地正式交付，一期将发射1296颗卫星、设计产能300颗/年。两大方向均处于从政策催化向产业化落地的关键阶段。
低空经济——四张网基建先行
低空基础设施“四张网”是低空经济“飞起来”的核心。设施网包括起降站、停机设施等配套物理设施；空联网实现低空感知和通信（通信设施、导航设施、监视设施、气象设施等）；航路网实现数字空域建设（数字空域、CIM等）；服务网即数字化管服系统（低空监视系统、低空飞行服务系统等）。2024年6月，莱斯信息推出低空飞行服务保障系列产品“天牧”系列，包括低空飞行管理服务平台、无人机运营服务系统、航线规划仿真系统和起降场智能管理系统四大类型产品。四川九洲、新劲刚、万丰奥威等深度参与低空产业链各环节。
商业航天——星网+G60双轨加速
2023年7月9日，我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，星网建设大幕正式开启。11月23日再次成功发射。中国星网“GW”星座计划申报12992颗卫星，分布在590-1145km低轨轨道。ITU要求运营商在申请后7年内发射卫星并启用资源、9年内发射总数10%、12年内50%、14年内完成全部发射。“G60星链”产业基地一期设计产能300颗/年，单星成本下降35%，一期将发射1296颗卫星。我国首张高轨卫星互联网已初步建成（中星16号、中星19号、中星26号），覆盖国土全境及“一带一路”沿线重点区域。
产业链受益方向与核心标的
低空经济方向关注低空基建与空管系统：四川九洲（空管雷达）、莱斯信息（空管系统）、新劲刚（低空感知）、万丰奥威（飞行器制造）。商业航天方向关注卫星制造与通信载荷：海格通信（卫星通信）、臻镭科技（相控阵雷达载荷）、上海瀚讯（通信载荷）。低空经济与商业航天作为军工科技新质生产力的核心方向，2025年有望迎来政策催化与产业落地的双重驱动。
表：低空经济与商业航天核心标的| 方向 | 细分领域 | 核心标的 |
|---|
| 低空经济 | 低空基建/空管 | 四川九洲、莱斯信息 |
| 低空感知 | 新劲刚 |
| 飞行器制造 | 万丰奥威 |
| 商业航天 | 卫星通信 | 海格通信 |
| 相控阵载荷 | 臻镭科技 |
| 通信载荷 | 上海瀚讯 |
