在常规维保品类普遍下滑的2024年，底盘相关配件正成为汽车后市场最亮眼的增长点。国联证券报告指出，控制臂和减振器销量实现逆势同比增长，底盘维修需求的底层逻辑是车龄提升——车龄超过7年后，控制臂和减振器更换频率显著提高。乘用车平均车龄已达7.1年，底盘后市场正进入结构性增长释放期。
常规维保承压，底盘逆势增长
2024年汽车后市场常规维保品类多数销量同比下滑，但悬挂系统表现亮眼。润滑油体系销量下滑但机油作为刚需品下滑幅度较小；制动系统整体下滑但刹车片降幅较小；过滤系统中燃油滤清器下滑幅度较大，反映车主在保养中更加聚焦刚性消费项目，消费行为趋于谨慎。
悬挂系统中控制臂和减振器两个品类实现同比增长。底盘业务正成为汽车后市场新的增量来源，这一结构性变化与平均车龄提升密切相关。随着车辆使用年限增长，底盘部件的磨损和老化问题日益突出，维修更换需求持续释放。
从门店服务结构看，维修服务进店台次同比增长3%-8%，而保养类服务增长乏力。中大型连锁在维修服务上同比增长8%，远超行业平均，显示具备复杂维修能力的连锁门店更能受益于车龄提升驱动的底盘维修需求释放。
车龄是底盘需求的核心变量
底盘各品类的更换频率驱动因素存在显著差异。刹车片更换频率与车龄无关，主要与行驶里程相关；控制臂、减振器、刹车盘随着车龄增加更换频率持续提高。在车龄超过7年之后，控制臂和减振器的更换频率会高于刹车盘。
2024年乘用车平均车龄已达7.1年，这意味着大量车辆已进入底盘部件更换的高频区间。车龄超过7年的车辆在控制臂、减振器、刹车盘等底盘关键部件上存在较大的维修更换需求，底盘后市场正处于结构性增长释放期。
不同车龄段的需求特征差异明显。车龄3-5年车辆以常规保养为主，5-7年车辆开始出现底盘部件老化迹象，7年以上车辆底盘维修需求加速释放。随着国内乘用车平均车龄持续提升，底盘维修在维保支出中的占比将持续扩大。
底盘后市场的投资逻辑
底盘后市场的增长具有结构性、持续性和抗周期性特征。结构性体现在车龄提升趋势不可逆，每辆车的车龄都在增加，底盘需求将持续释放；持续性体现在这一趋势将延续多年，而非短期波动；抗周期性体现在底盘部件更换是安全和性能导向的刚性需求，受消费意愿波动影响较小。
2024年单车年均维保支出同比下滑0.81%，但底盘维修支出占比预计有所提升。车主在消费趋于谨慎时更聚焦刚性项目，底盘部件更换是保障行车安全的核心需求，受消费预算收紧影响较小。
底盘后市场的受益标的包括：具备维修服务能力的O2O养车连锁（如途虎）、底盘件供应链企业、以及控制臂/减振器/刹车盘等品类的优质制造商。建议关注在底盘配件供应链和服务网络上有布局优势的龙头企业。
表4：底盘部分品类更换频率与车龄关系| 品类 | 主要驱动因素 | 车龄<5年 | 车龄5-7年 | 车龄>7年 |
|---|
| 刹车片 | 行驶里程 | 低频 | 中频 | 中频 |
| 控制臂 | 车龄 | 低频 | 中频 | 高频 |
| 减振器 | 车龄 | 低频 | 中频 | 高频 |
| 刹车盘 | 车龄+里程 | 低频 | 中频 | 中高频 |
