冰雪经济正成为东北振兴的核心引擎。2023-2024冰雪季，黑龙江、吉林、辽宁三省游客接待量分别增长222%、121%、192%。2024年12月国家发改委发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》，明确提出将东北地区建设成为我国冰雪经济高地。2025年2月第九届亚冬会在哈尔滨举办，2028年第十五届全国冬运会在辽宁举行，两大综合性赛事将在东北再次掀起冰雪热潮。平安证券认为，冰雪经济已从“冷资源”变为“热经济”，东北振兴迎来新突破口。
东北冰雪旅游爆发——1.2亿人次、1712亿收入的黑龙江样本
2023-2024冰雪季，黑龙江全省接待游客1.2亿人次，同比增长222.2%，旅游收入1712亿元，同比增长553%。哈尔滨市接待游客8700万人次（+300%）、收入1248亿元（+500%）。2024年元旦三天哈尔滨累计接待游客304.79万人次、收入59.14亿元，均创历史峰值。2024年全年黑龙江省接待游客2.82亿人次（+29.1%）、旅游收入3702亿元（+67.1%），提前完成2025年冰雪旅游目标。据国网黑龙江电力数据，2024年12月21日至2025年1月5日，冰雪旅游相关住宿餐饮业、休闲娱乐业总用电量达2.65亿千瓦时，较去年增长12.27%。
政策端——国家与地方双轮驱动
2023年3月文旅部、发改委印发《东北地区旅游业发展规划》，规划覆盖辽吉黑及内蒙古东五盟市，目标到2030年基本建成世界级冰雪旅游度假地，到2035年全面建成。2024年12月国家发改委发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》，提出把冰雪经济作为新增长点，发展冰雪旅游、冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备全产业链。省级层面：黑龙江《冰雪旅游产业发展规划（2020-2030）》提出2030年冰雪旅游人数突破2亿人次、收入突破2000亿元；《黑龙江省冰雪经济发展规划》提出2025年冰雪产业总产值突破3000亿元、2030年突破4500亿元。吉林《冰雪产业高质量发展规划》提出2025年冰雪产业总规模2500亿元；《旅游万亿级产业攻坚行动方案》提出5年内冰雪产业集群规模达5000亿元。辽宁《冰雪经济高质量发展实施方案》提出2025年冰雪装备制造业产值50亿元以上。
交通基础设施——沈白高铁2025通车，东北东部连通全国
敦白高铁（敦化至白河）2021年12月开通，长白山接入全国高铁网。沈白高铁（沈阳至白河）预计2025年通车，建成后北京至长白山最短压缩至4小时以内（目前6小时13分），沈阳至长白山压缩至1.5小时。沈佳高铁全线建成后，东北东部地区将与京哈高铁连通，形成通往全国的高效快速客运网络。长春机场新航站楼预计2025年上半年开工、2027年投用，投资256.2亿元。交通网络的完善将大幅提升东北冰雪旅游的可达性和游客承载能力。
表2：东北三省冰雪旅游核心数据（2023-2024冰雪季）| 省份 | 游客接待量 | 同比增长 | 旅游收入 | 同比增长 |
|---|
| 黑龙江 | 1.2亿人次 | 222.2% | 1712亿元 | 553% |
| 吉林 | 1.25亿人次 | 121% | 2419亿元 | 140% |
| 辽宁 | — | 192% | — | — |
赛事催化——亚冬会+全国冬运会双引擎
2025年2月7日至14日第九届亚冬会在哈尔滨举办，这是继2022年北京冬奥会后我国再次承办国际综合性冬季运动会。2028年第十五届全国冬季运动会将在辽宁举行。两项赛事将再次掀起冰雪运动高潮，吸引国内外关注，带动东北冰雪旅游、冰雪消费持续升温。参考北京冬奥会经验，大型赛事举办前后冰雪旅游热度呈指数级上升，东北地区有望复制这一路径。
投资建议——东北冰雪经济核心受益标的
冰雪经济已成为东北振兴确定性最强的产业方向。长白山作为冰雪旅游最直接受益标的，拥有景区交通独家经营权，沈白高铁通车后客流量有望大幅提升。大连圣亚、中兴商业、大商股份等东北本地消费公司受益于冰雪季客流增长。敷尔佳作为黑龙江本地企业受益于旅游消费拉动。建议关注冰雪经济政策催化与区域客流增长的共振机会。
