国元证券2025年度策略报告数据显示，2024年我国动力电池累计装机量达548.4GWh，同比增长41.5%，全球装机量预计894.4GWh。中国企业以65.5%的全球市场份额持续扩大领先优势，宁德时代国内市占率攀升至45.1%。在新能源汽车渗透率突破40%后，动力电池装机增速中枢正在从超高速向中高速切换，产业链各环节价格企稳与产能出清节奏成为左右企业盈利的核心变量。
中国市场贡献全球装机增量的主体份额
2024年中国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，占全球销量比重提升至70.5%。直接拉动动力电池装机量同比增长41.5%至548.4GWh。中商产业研究院预测2025年国内装车量将进一步增至752.4GWh，对应增速约37%。需关注的是，国内渗透率已从2024年12月的45.8%高位进入爬坡放缓区间，未来装机增量将更多依赖单车带电量提升（尤其是长续航车型占比上升）及商用车电动化加速两大结构性因素。
表1：2024年全球主要市场新能源汽车与动力电池关键数据| 指标 | 中国 | 欧洲 | 美国 | 全球合计 |
|---|
| 新能源车销量（万辆） | 1286.6 | 265.8（1-11月） | 154.2 | 1824 |
| 同比增速 | +35.5% | -3.5% | +11.4% | +24.4% |
| 动力电池装机量（GWh） | 548.4 | — | — | 894.4（预计） |
| 装机同比增速 | +41.5% | — | — | +26.4%（1-11月） |
全球装机增长呈现"中速档"切换信号
SNEResearch数据显示，2024年1-11月全球动力电池装机量累计785.6GWh，同比增长26.4%，预计全年达894.4GWh。相较2023年约35%的全球增速，装机增速中枢已出现明显下移。欧洲市场因财政补贴退坡及利率高企导致新能源汽车销量同比下滑3.5%，成为全球增速放缓的主因。美国市场维持11.4%的稳健增长但体量有限。全球装机增速从超高速向中高速切换的趋势在2025年将进一步明确，EVTank预测2025年全球新能源汽车销量2240万辆，对应增速约22.8%，装机增速大概率同步收敛至25%-30%区间。
中国企业全球份额扩张进入平台期后的结构性看点
2024年1-11月全球动力电池装机量前十企业中我国企业占据6席，合计市场份额65.5%，较2023年全年提升2.0个百分点。宁德时代全球市占率达36.8%，龙头地位稳固。国内市场看，2024年宁德时代市占率45.1%，同比提升2.0个百分点。值得关注的是，二线厂商中亿纬锂能凭借大圆柱电池差异化布局及商用车市场份额提升（国内商用车电池装机第二，市占率10%），成为最具成长性的追赶者。中创新航在低空经济与船舶电动化新兴赛道率先卡位。整体来看，动力电池全球竞争已从"总量扩张"阶段进入"结构分化"阶段，龙头份额提升边际递减，二线厂商需依赖技术差异化和细分场景突破实现份额突围。
