太平洋证券指出GenAI正从云端算力向终端应用加速拓展。苹果引入Apple Intelligence有望带动iPhone 16及Mac/iPad换机周期；Meta雷朋AI眼镜销量超预期、年化突破200万台；谷歌为三星提供AI驱动的Android系统，特斯拉推出更具AI功能的智能驾驶电动汽车。端侧AI生态快速成熟，苹果产业链及AI眼镜供应链迎来系统性投资机会。
Apple Intelligence开启苹果端侧AI新时代
苹果在2024年WWDC正式推出Apple Intelligence，标志着端侧AI战略全面落地。iOS 18的引入及iPhone 16的发布将成为苹果AI终端生态的核心载体。2020年以来搭载Apple芯片的Mac以及搭载M系列芯片的iPad Air/Pro均可使用Apple Intelligence功能，存量设备基数庞大，AI功能渗透将带来从软件服务到硬件升级的系统性需求。
苹果端侧AI的核心优势在于软硬一体化生态。A系列和M系列芯片的NPU算力持续提升，为端侧AI推理提供了硬件基础；封闭生态保障了用户体验的一致性；庞大的开发者群体将推动AI应用的快速丰富。Apple Intelligence有望复制iPhone 4时代的“超级周期”效应，带动苹果终端销量重回增长轨道。
Meta雷朋AI眼镜验证新终端品类，年化销量突破200万台
AI眼镜作为端侧AI的新终端形态正在快速起量。Meta Reality Labs（含元宇宙及可穿戴部门）2024年第二季度收入3.53亿美元，同比增长28%，主要得益于Quest销售增长。雷朋AI眼镜表现好于预期，需求大于供给，年化销量有望突破200万台，预计将比第一代有显著增长。
AI眼镜的商业化验证具有重要意义。相比VR/AR眼镜，AI眼镜在重量、续航、价格方面更具消费接受度；相比手机，AI眼镜在解放双手、第一视角、实时交互方面具备差异化优势。Meta的成功验证了“轻量级AI可穿戴设备”的可行商业模式，有望吸引更多科技巨头入局，推动端侧AI终端品类从手机向眼镜、耳机、戒指等多元化形态拓展。
安卓阵营跟进，端侧AI竞争格局全面展开
谷歌新款Pixel 8搭载最新的Tensor G3芯片，为三星设备提供AI驱动的Google Android系统，安卓阵营加速端侧AI布局。特斯拉推出更具AI功能的智能驾驶电动汽车，汽车成为端侧AI的重要落地场景。特斯拉FSD V12端到端自动驾驶系统体现了AI在边缘终端的深度应用。
端侧AI的竞争正在从芯片算力、模型压缩、操作系统、应用生态多个维度展开。苹果凭借软硬一体生态优势占据领先位置，安卓阵营依托Google的AI能力快速追赶。端侧AI供应链中，算力芯片（NPU/SoC）、存储（高带宽/大容量）、散热（高性能计算需求）、结构件（轻薄化）等方向均迎来升级需求。苹果产业链标的如立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、水晶光电、东山精密、领益智造、恒铭达等有望充分受益。
