2024年末AI创新加速，OpenAI 12天密集发布（完整版o1、o3、Sora）、苹果iOS18.2正式推送Apple Intelligence、豆包大模型全面升级。AI端侧多终端落地开启新一轮换机周期，智能手机、PC、可穿戴设备全面受益。国盛证券研报指出，2025年正式进入AI端侧“百舸争流”，AI手机2027年渗透率43%，AIPC 2028年达73%，AI眼镜“百镜大战”愈演愈烈，AI耳机销量激增。本文基于国盛证券最新年度策略，深入分析端侧AI终端创新与投资机会。
AI手机：2027年渗透率43%，苹果安卓全面布局
24Q3全球智能手机出货量3.1亿台（+5%），连续四个季度正增长，预计2024全年12.2亿台（+6%）。苹果iOS18.2正式版更新Apple Intelligence（AI文字/图片/表情生成，Siri集成ChatGPT），全面开启AI时代。安卓厂商积极布局：魅族All in AI，OPPO宣布正式进入AI手机时代，华为HarmonyOS NEXT将AI与OS深度融合，小米小爱大模型全量升级。
24Q3苹果以61%份额领跑全球AI手机市场，三星25%，小米7%。中国大陆AI手机市场苹果52%，小米21%，vivo14%。Counterpoint预测2024年生成式AI手机渗透率11%，2027年达43%（出货超5.5亿台，增长近4倍）。IDC预测2027年中国AI手机出货量1.5亿台，渗透率超50%。AI端侧落地开启新一轮换机潮。
AI PC：2028年渗透率73%，芯片巨头全面发力
24Q3全球PC出货量6640万台（+1%），连续四季度增长。AI PC 24Q3出货量1330万台（占比20%，环比+49%），Windows AI PC市场份额从Q2的41%提升至Q3的53%。Canalys预计大中华地区AIPC渗透率从2024年13%升至2028年73%，2024-2028年迎来爆发式增长。
CES 2025芯片巨头全面发力AIPC：英伟达发布GeForce RTX 50系列（Blackwell架构+第五代Tensor Cores），推出小型超级计算机Project Digits（GB10超级芯片，全球最小可运行200B参数模型）。英特尔发布酷睿Ultra 200H系列（AI算力99TOPS）。AMD推出锐龙AI Max系列（NPU 50TOPS AI算力）。联想发布全球首款卷轴屏ThinkBook Plus Gen 6 AIPC。
AI眼镜：Meta Ray-Ban销量超150万，百镜大战爆发
Meta Ray-Ban 2024年销量有望超150万副（23Q4单季度销售量超一代全生命周期），仅23Q4一个季度销售量就超过了第一代眼镜全生命周期的出货量。成功关键：相机质量飞跃（12MP+1080P+60FPS）、音质大幅提升（5个麦克风阵列）、款式舒适度升级（150+种组合）、Meta AI功能（2024年4月登陆）。带显示版本最早25H2亮相。Meta Orion展示AR未来方案雏形（全彩Micro-LED+碳化硅衍射光波导，70度超大视场角）。
国内“百镜大战”愈演愈烈：闪极AI拍拍镜（999元）首年目标销量超50万台，硬件对标Ray-BanMeta（价格仅为一半），预定量火爆。CES 2025展出AI/AR眼镜47款（音频+拍照AI眼镜16款）。Halliday Glasses（399-499美元）采用DigiWindow微型显示器投影技术。三星AI智能眼镜25Q3上市（首批预计50万台），小米新一代AI眼镜预计25Q2发布（预期30万台+）。智能眼镜发展路径：传统眼镜→音频眼镜→拍摄+音频眼镜→多模态AI眼镜→AR眼镜。
AI耳机：字节豆包发布Ola Friend，AI耳机销额增1447%
字节跳动推出Ola Friend AI智能体耳机（1199元），接入豆包大模型，喊出“豆包豆包”即可唤醒对话（查询信息、旅游出行、英语学习、情感交流）。字节跳动全额收购开放式耳机品牌Oladance（3-5亿元），加码AI硬件布局。24Q3全球开放式耳机出货量占总量6%，中国大陆厂商占全球59%份额。
2024年8月中国AI耳机销额同比增长1447%（销量+763%），运动AI耳机8月销售额达1130万元。Cleer ARC3内置AI运动算法（实时监控运动生理数据），科大讯飞会议耳机Pro2支持VIAIM AI进化大模型（一键生成会议摘要、32国同传）。AI耳机应用场景从商务办公拓展至运动健身、日常陪伴。TWS耳机市场集中度低（除苹果17%外各品牌均低于10%），AI耳机有望重塑竞争格局。
表2：端侧AI终端渗透率预测| 终端品类 | 2024年 | 2027/2028年 | 数据来源 |
|---|
| 生成式AI手机 | 渗透率11% | 2027年渗透率43% | Counterpoint |
| AIPC（大中华） | 渗透率13% | 2028年渗透率73% | Canalys |
| AI眼镜（Meta Ray-Ban） | 销量超150万副 | 带显示版25H2亮相 | The Verge |
| AI耳机 | 8月销额+1447% | 持续高增长 | 洛图科技 |
