民生证券2024年发布的普利司通深度报告指出，技术为基是普利司通百年成功的核心基因。2020年后新能源汽车渗透率快速提升，普利司通基于ENLITEN技术推出专用于电动车的定制化产品，实现耐磨性能、湿地制动、静音性能、滚阻性能的显著提升。本文基于报告数据，深度解析ENLITEN技术的战略价值与增长空间。
ENLITEN+BCMA双轮驱动：高度定制与成本降低并行
普利司通基于ENLITEN技术与BCMA（普利司通的通用性及模块化体系）的融合，实现了产品端和成本端的双重优化。在产品端，根据客户对轮胎不同性能的需求快速推出“高度定制”化产品、带来溢价，并反馈给技术体系实现ENLITEN技术的持续优化。在成本端，基于BCMA体系在开发定制化产品过程中可实现平台共用，加快新产品开发进程、提高供应链效率、实现成本降低。普利司通目标2024-2026年合计减少整个产业链成本超1,000亿日元。
表3：普利司通高端/大尺寸/ENLITEN轮胎占比及目标| 乘用车轮胎品类 | 2023年占比 | 2026年目标 |
|---|
| 高端轮胎 | 20% | 25% |
| 大尺寸轮胎（17寸及以上） | 36% | 45% |
| ENLITEN轮胎 | 8% | 65% |
电动车渗透率突破47%，专用轮胎需求爆发
2020年后全球新能源车渗透率快速提升，以中国为例，新能源乘用车渗透率从2020年的6.0%增长至2024年7月的47.8%。新能源车因车身更重（电池包增加重量）、瞬间扭矩更大、起步更快、无发动机噪音，对轮胎提出更高要求。普利司通ENLITEN技术专为电动汽车优化，减少轮胎重量和滚动阻力、延长磨损寿命，同时平衡驾驶性能和耐久性，有助于提高电动汽车续航里程。ENLITEN轮胎2023年占乘用车轮胎收入仅8%，目标2026年提升至65%，增长空间超7倍。
配套高端车企+新能源品牌，OEM带动替换需求
普利司通通过ENLITEN技术持续扩大OEM装配范围，在日本配套雷克萨斯、日产英菲尼迪、丰田；北美配套雪佛兰、通用；欧洲配套奥迪、梅赛德斯-奔驰、宝马、大众；韩国配套捷尼赛思；中国配套小米、蔚来、智己、上汽；越南配套VinFast。据普利司通年报，美国/欧盟/中国消费者购买新车后第一次更换轮胎时选择同一品牌的用户占比分别为50%/60%/65%，前装配套可极大带动替换市场销售，持续强化品牌力。配备ENLITEN技术的车型数量持续增长，普利司通同步就开发新能源客户配套产品，实现OEM装配中新能源客户占比持续提升。
商用车与非公路轮胎同步高端化升级
商用车轮胎方面，2023年翻新轮胎占商用车替换轮胎48%，目标2026年达50%以上；ENLITEN轮胎占商用车替换轮胎6%，目标2026年达40%。普利司通聚焦“最后一公里”物流痛点，通过ENLITEN技术推出专为北美“最后一英里”定制的新产品（计划2024年下半年推出），提高耐磨性能和翻新外壳耐久性。非公路轮胎方面，2023年63寸以上轮胎占比90%，目标2026年均为63寸以上的超大尺寸轮胎。普利司通通过开发专有算法，融合工匠技能、工程经验和人工智能，提升轮胎磨损预测准确性，提供耐久性预测解决方案。
