eVTOL如何赚钱？这是行业最受质疑的问题之一。东吴证券深度报告从商业模式角度回应质疑：eVTOL的商业模式绝非简单的“空中Uber”，而是涵盖公共交通、低空物流、城市管理、低空旅游等多元场景的复合生态。2024年2月峰飞eVTOL完成深圳-珠海跨海飞行，将2.5-3小时地面车程缩短至20分钟，未来单座票价预计仅200-300元。2023年海南低空旅游订单同比增长104%，验证了需求端的真实潜力。
从UAM到RAM/PAM：三层市场空间打开盈利天花板
文章质疑eVTOL商业模式与Uber截然不同【10†L1-L4】。东吴证券指出，低空经济正在探索远比网约车更多元的商业模式——除了城市空中出行（UAM），还包括经济区域飞行（RAM）和跨省飞行（PAM）【10†L6-L12】。运营商可通过与航空公司、机场、物流企业、高铁站、地铁站、轮渡码头等合作实现资源共享与收益多元化【10†L14-L18】。中国发展低空经济潜力巨大，在加强顶层设计、优化空域资源配置的基础上，有望复制新能源汽车产业的发展路径【10†L20-L23】。
价格验证：深圳-珠海票价200-300元，时间节省2.5小时
2024年2月27日，峰飞eVTOL从深圳跨海飞至珠海，将单程2.5-3小时地面车程缩短至20分钟【12†L24-L27】。峰飞航空科技高级副总裁谢嘉介绍，大规模应用后深圳到珠海单座票价约200-300元——目前打车需五六百元、近三小时，坐船一百多元、一个多小时【12†L28-L30】。eVTOL在时间与价格之间找到了差异化定位：比打车便宜40%-50%、快2.5小时；比船运贵一倍但快1小时。这一性价比模型有望在城际交通中打开真实需求【12†L32-L35】。
需求验证：低空旅游订单量翻倍增长
需求侧数据同样乐观。据携程平台统计，2023年海南低空旅游产品订单量较2022年同期提升超104%，接待人次同比增长100%，客单价超800元【12†L10-L12】。随着年轻群体成为消费主力，低空旅游需求持续高涨【12†L8-L10】。eVTOL相比直升机在安全性、噪音、成本方面具备优势，有望成为低空旅游的新载体【12†L14-L16】。运营成本层面，电动动力系统能源成本低、维护简单，规模化后票价有望进一步下降【12†L17-L22】。
安全性与价格：影响大众接受度的两大核心变量
困扰大众乘坐eVTOL的核心问题有两个——安全和价格【12†L14-L16】。安全性方面，eVTOL从设计上就比直升机更安全，多旋翼提供多个动力来源、分布式动力系统、冗余配置、整机降落伞等技术使安全等级达10⁻⁹，高于直升机的10⁻⁷【13†L5-L19】。民航局颁发适航证即代表对其安全性给予认可【12†L16-L18】。价格方面，eVTOL的乘坐价格需综合考虑运营成本和性价比，随着技术成熟和规模效应显现，运营成本有望持续降低【12†L17-L22】。
表：eVTOL商业模式多元场景| 场景类型 | 具体模式 | 市场空间 | 典型案例 |
|---|
| 城市空中出行（UAM） | 城内通勤、机场接驳 | 短途高频 | 深圳-珠海跨海飞行 |
| 经济区域飞行（RAM） | 城际中长途运输 | 中距离 | 长三角、大湾区城际 |
| 低空旅游 | 景区空中观光 | 高客单价 | 海南低空旅游（订单+104%） |
| 低空物流 | 无人机配送 | 高频刚需 | 城市末端配送 |
| 城市管理 | 巡检、安防、应急 | 政府采购 | 公安、消防、测绘 |
