非洲正成为全球卫生用品行业最具增长潜力的新兴市场。申万宏源证券研究所最新研报指出，2023年非洲婴儿纸尿裤及卫生巾市场规模合计36亿美元，在人口红利和渗透率提升双重驱动下，预计2028年将达52亿美元，复合增速8.0%，远超北美、欧洲、中国及日本等成熟市场。本文基于申万宏源研报，深入剖析非洲个护市场的量价增长逻辑与竞争格局。
非洲卫生用品市场——全球增速最快的区域之一
2023年非洲卫生用品（婴儿纸尿裤+拉拉裤+卫生巾）终端市场规模为36亿美元，2019-2023年CAGR为6.7%，预计2023-2028年CAGR将提升至8.0%，2028年市场规模达52亿美元。对比全球其他区域，同期北美CAGR仅1.1%、欧洲0.8%、中国1.5%、日本0.3%，非洲增速遥遥领先。
非洲市场的高增速源于两大结构性红利：一是人口红利——2023年非洲总人口14.4亿，联合国人口司预测2023-2028年CAGR为2.1%，高生育率和年轻化人口结构为婴儿纸尿裤提供了持续扩张的用户基础。二是渗透率提升红利——2023年非洲婴儿纸尿裤及拉拉裤渗透率仅22.7%，卫生巾渗透率仅30.8%，而欧洲、北美及中国市场渗透率高达70%-86%，提升空间超过3倍。
婴儿纸尿裤——量价双升驱动，2028年规模望达34亿美元
2023年非洲婴儿纸尿裤市场规模为24亿美元，2019-2023年CAGR为6.1%，预计2028年将达34亿美元，2023-2028年CAGR加速至7.1%。量价拆分来看：量方面，人口自然增长叠加渗透率提升，2023年非洲婴儿纸尿裤总销量184亿片，终端均价仅0.13美元/片；价方面，终端销售价格远低于成熟市场，随着中产阶级壮大和消费升级，产品结构优化将推动均价上行。
从渗透率国际比较看，2023年非洲婴儿纸尿裤渗透率22.7%，而欧洲、北美及中国市场渗透率在70%-86%之间。即使仅提升至50%渗透率，市场增量空间也将翻倍。叠加人口持续增长，非洲婴儿纸尿裤市场具备长期量价齐升逻辑。
卫生巾——增速更快的女性卫生赛道
2023年非洲卫生巾市场规模为7.8亿美元，2019-2023年CAGR为8.4%，预计2028年将达12.9亿美元，2023-2028年CAGR进一步提升至10.7%，增速高于婴儿纸尿裤。
卫生巾市场的高增速主要受益于女性教育水平提升、卫生意识增强以及城镇化进程加快。2023年非洲卫生巾渗透率仅30.8%，远低于全球平均水平。2023年非洲卫生巾总销量94亿片，终端均价仅0.08美元/片。随着经济水平提升和产品可及性改善，卫生巾渗透率有望快速攀升，量价空间均大于婴儿纸尿裤。
表1：非洲卫生用品市场规模及预测| 品类 | 2023年规模 | 2028年预计规模 | CAGR | 2023年渗透率 |
|---|
| 婴儿纸尿裤 | 24亿美元 | 34亿美元 | 7.1% | 22.7% |
| 卫生巾 | 7.8亿美元 | 12.9亿美元 | 10.7% | 30.8% |
| 合计 | 36亿美元 | 52亿美元 | 8.0% | — |
拉美和中亚同样具备成长潜力
除非洲外，拉丁美洲和中亚同样呈现较快增速。2023年拉丁美洲卫生用品市场规模75亿美元，预计2023-2028年CAGR为3.1%；中亚市场规模5亿美元，预计CAGR为5.0%。虽然体量小于非洲，但增速也高于成熟市场。乐舒适已于2020年进军拉美、2024年进军中亚，全球化布局初步成型。新兴市场卫生用品行业正迎来量价协同驱动的黄金发展期，头部企业凭借本地化产能和品牌先发优势有望持续受益。
