风机价格经历了长期下行后，正进入企稳阶段。西部证券报告指出，2024年1-7月陆上风机平均中标单价1500元/kW，同比-12.57%，年内月度价格波动较小，已呈现趋稳态势。头部风机企业已不再采取底价拿单策略，叠加原材料钢材价格下跌，主机厂盈利能力有望逐季提升。本文基于报告，深入分析风机价格竞争格局与技术路线演变。
风机价格趋稳：1-7月陆风均价1500元/kW，海上均价2716元/kW
风机价格在过去几年内持续下降，但2024年以来已呈现趋稳态势。2018-2024年7月，陆上风机不含塔筒价格从3297元/kW下降至1500元/kW（降幅约53%），海上风机不含塔筒价格从5719元/kW下降至2716元/kW（降幅约54%）。2024年1-7月陆上风机平均中标单价1500元/kW（同比-12.57%），年内月度价格变化波动较小，同比降幅已较前几年明显减少。海上风机1-7月均价2716元/kW（同比-25%），仍呈现持续降本趋势。主机厂拿单策略改变（不再底价拿单）以及陆风大型化已达到较高水平，是价格趋稳的主要原因。
表：风机价格走势对比| 风机类型 | 2018年价格（元/kW） | 2024年1-7月价格（元/kW） | 降幅 | 趋势 |
|---|
| 陆上（不含塔筒） | 3297 | 1500 | -53% | 趋稳 |
| 海上（不含塔筒） | 5719 | 2716 | -54% | 持续降本 |
技术路线分化：陆上双馈为主，海上半直驱为方向
风机按技术路线分为双馈、半直驱、直驱三种，成本排序为直驱>半直驱>双馈，运维成本排序相反。出于降本压力，陆上风机逐渐由半直驱转为双馈——金风科技、明阳智能、上海电气陆上场景均已出现由半直驱转为双馈的情况，双馈在陆上仍将占据主流。海上场景技术迭代方向为半直驱——远景能源海上风机已开始由双馈转半直驱，金风科技、上海电气由直驱转向半直驱。半直驱综合直驱高可靠性和双馈低成本优势，成为业界认可的新一代海上风力发电技术。直驱式风机较双馈式、半直驱式减少齿轮箱及轴承使用需求，随着陆上半直驱转双馈、海上直驱转半直驱的迭代趋势，齿轮箱需求将有所变化。
大型化趋势：18MW风机已下线，2030年有望达20MW
风机大型化趋势明显。2022年国内金风科技、中国海装分别下线16/18MW机组。全球海上风电先行者Henrik Stiesdal预测下一代风电机组将在2030年前出现，功率约20MW，叶轮直径达275米。大型化下，碳纤维渗透率随叶片长度提升——根据Sandia实验室数据，49.9米以下叶片碳纤维渗透率仅9%，70米以上叶片达55%，10MW以上风机达100%。碳纤维应用于风电叶片可减轻重量30%（强度增40%）、提高抗疲劳性能、提升风能利用效率，主要劣势为高昂价格。
投资建议：主机厂盈利修复可期，关注低成本整机企业
2024年1-7月陆风招标量55.84GW（+63.27%），陆风招标量高增长有望在2025年兑现装机高增。风机价格趋稳，头部企业不再底价拿单，叠加原材料钢材价格下跌，主机厂盈利能力有望逐季提升。国内风电整机竞争格局方面，低成本整机企业市占率有望提升。2023年前五大整机制造商（远景能源、金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能）合计中标61.81GW，占据71.17%市场份额。风电主机推荐金风科技、明阳智能，建议关注运达股份。
