财通证券数据显示，2024年12月末至2025年1月初，建材行业呈现季节性回落特征。钢材产量增速回落至-5.3%，全国钢厂高炉开工率降至78.1%，吨钢毛利上行但钢价下行。全国水泥价格震荡下跌，除东北外各地区均降价。浮法玻璃均价继续下跌，库存持续去化。主因北方施工停滞、淡季需求减弱，叠加冬储交易偏冷清。建材价格承压下行反映基建相关活动季节性减弱。
钢铁——钢价下行，产量增速回落，厂库去社库补
本周钢价螺纹、热板下行，主因北方施工停滞，下游商家需求显著减弱。本周螺纹钢、热板价格降幅低于成本，吨钢毛利双双上行。全国钢厂高炉开工率降至78.1%，铁水产量增速升至3.2%，但样本钢厂钢材产量增速回落至-5.3%。生产端回落主因下游需求下行，叠加部分钢厂设备检修增多。在整体钢材供应量下行叠加累库周期开始的背景下，本周样本钢厂钢材库存去化，钢材社会库存回补。部分钢厂出台锁价、保值冬储政策，但市场冬储交易仍偏冷清。
水泥——价格震荡下跌，库容比持续下行
本周全国水泥价格震荡下跌，环比降幅走扩，同比增速放缓。元旦前后，受淡季因素影响，国内水泥市场需求持续减弱。除东北地区水泥价格保持稳定外，华北、华东、中南、西南、西北地区水泥价格均下降。上周水泥磨机运转率和水泥发运率均持续下降，随着春节临近，工人陆续返乡。本周样本建筑工地资金到位率下行，其中非房建项目资金到位率下降，房建项目工地资金到位率有所回升。全国水泥企业库容比持续下行，库存去化但价格承压。
玻璃——均价继续下跌，库存持续去化
本周浮法玻璃均价继续下跌，库存持续去化。主因北方地区需求下滑明显，叠加部分区域冬储政策出台但市场交易偏冷清。浮法玻璃库存持续去化但价格仍在下行，反映供需双弱格局——供应端部分产线冷修，需求端受淡季影响施工减少。目前浮法玻璃行业仍处于“低需求、低库存、低价格”的三低状态，后续需关注节后需求恢复节奏和产线冷修进度。
化工——PTA产业链价格涨跌互现，负荷率涨多跌少
本周PTA产业链产品价格涨跌互现。PX、PTA价格下跌，源于贸易商及聚酯工厂刚需跟进，市场交投氛围一般；聚酯切片、涤纶POY价格上涨，主因下游企业刚需备货、产销回升。PX负荷率上行（装置重启），PTA工厂、聚酯工厂负荷率上行（加工利润上升支撑开工），江浙织机负荷率持续下行（临近春节终端需求降低）。纯碱开工率回升，石油沥青装置开工率续降。涤纶POY库存有所去化。
建材核心指标变化| 品类 | 核心指标 | 变化 |
|---|
| 钢铁 | 产量增速-5.3%，高炉开工率78.1% | 产量回落，开工微降 |
| 钢铁 | 厂库去、社库补 | 累库周期开始 |
| 水泥 | 价格环比降幅走扩 | 各地区普降 |
| 水泥 | 库容比持续下行 | 库存去化 |
| 玻璃 | 均价继续下跌 | 库存去化但价格承压 |
