个人养老金制度落地两年，开户数量快速增长但缴存和投资仍有巨大提升空间。海通证券研究所报告显示，截至2024年6月，超6000万人开立个人养老金账户，23家商业银行和11家理财公司首批入围。然而实际缴存人数仅为参加人数的31%，人均缴存仅2022元，远低于1.2万元缴存上限。个人养老金可投产品768款中储蓄产品465款占绝对主导，养老理财产品规模已超千亿。银行作为个人养老金资金账户的唯一开立渠道，拥有客户养老资产的全局视角，在养老财富管理链条中占据不可替代的入口优势。
开户资格与竞争格局：23家银行入围，大行开户领先
个人养老金资金账户的开立是银行参与第三支柱的核心入口。2022年原银保监会公布首批开办个人养老金业务的机构名单，包括23家商业银行（6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行）和11家理财公司。个人养老金基金销售资格门槛更高，仅15家全国性商业银行和4家城商行入围。
从开户数量看，工商银行、建设银行居行业前二，兴业银行达229万户位居第三，招商银行166万户、民生银行40万户、中信银行30万户。大型银行凭借网点优势和客户基础在开户端占据领先地位。对于个人养老金资金账户，商业银行免收年费、账户管理费、短信费、转账手续费，短期直接收益有限，但账户是开展养老财富管理的起点，长期价值巨大。
缴存与投资：户均缴存2022元，投资意愿有待提升
开户量快速增长但缴存和投资转化率偏低。截至2023年一季度，个人养老金实际缴存人数仅为参加人数的31.37%，人均储存仅2022元，远低于1.2万元缴存上限。投资人数仅占缴存人数的62%，实际投资人数仅682万。从试点城市看，截至2023年3月深圳开户180万、资金规模15.22亿元，广州开户176.8万、缴存48.4万户、累计存入13.7亿元（户均2830元），成都开户超130万、缴费近9亿元。缴存意愿和投资意愿均有待提升。
从可投产品看，国家社会保险公共服务平台显示截至2024年6月共768款产品，储蓄产品465款占60%，基金195款、保险82款、理财26款。储蓄产品因利率高于普通存款更受欢迎，理财产品23款净值均高于1（部分达1.2）。个人养老金基金免收销售服务费，管理费和托管费亦有优惠。缴存和投资的低转化率反映了居民养老意识尚需培育、产品供给与需求匹配度不足等问题。
养老理财：规模超千亿，银行理财费率优势显著
养老理财是银行在第三支柱中最具差异化优势的产品。自2021年9月养老理财试点启动以来，两年多时间内养老理财规模已超1000亿元，超过发展近五年的养老基金产品规模。截至2023年末，11家理财公司共发行51只养老理财产品，募集资金1005亿元，投资者46.7万人次。其中38只为固定收益类产品、13只混合类产品，多数业绩比较基准在5%-8%之间。
银行理财相较于公募基金的综合费率优势明显。权益类理财产品固定管理费率均值0.78%，远低于权益类公募基金的1.47%；托管费0.04% vs 0.24%；申认购费0.13% vs 0.91%。大部分权益类理财产品不收取赎回费（基金平均1.46%）。银行理财投资范围包含非标资产，收益来源更为多元。针对个人养老金客户的专属份额费率进一步优惠，如建信理财“安鑫”L类份额销售费率0.1%/年、固定管理费0.05%/年、托管费0.015%/年，综合费率优势突出。
银行在第三支柱中的不可替代性
银行在个人养老金中的独特地位源于三个“唯一”。唯一开户渠道——个人养老金资金账户只能在商业银行开立，是客户参与第三支柱的必经入口。唯一全局视角——客户在非银渠道仅能购买特定产品，无法获取个人养老金整体资产信息，而银行掌握账户的全部资产配置和交易数据。唯一综合服务载体——资金账户可购买储蓄、理财、保险、基金四类产品，银行是一站式养老财富管理的天然平台。
当前个人养老金缴存转化率低，但开户量持续增长为银行积累了庞大的潜在客户池。随着政策优化（税收优惠调整、提取机制改进、投资范围拓展）和居民养老意识提升，户均缴存从2022元向1.2万元上限靠近的过程，将释放数千亿级的养老资金增量。银行作为入口和枢纽，有望在这一过程中获得显著的资金沉淀和中间业务收入增长。
个人养老金核心数据一览| 指标 | 数据 | 备注 |
|---|
| 开户数量 | 超6000万人（截至2024年6月） | 首批23家银行开户 |
| 实际缴存人数占比 | 31.37% | 缴存转化率偏低 |
| 户均缴存金额 | 约2022元 | 远低于1.2万元上限 |
| 实际投资人数占比 | 62%（占缴存人数） | 投资意愿待提升 |
| 可投产品总数 | 768款 | 储蓄465款占比60% |
| 养老理财规模 | 1005亿元 | 51只产品、46.7万投资者 |
