税惠是个人养老金制度的核心激励手段，但现行EET税惠模式正在将中低收入群体“拒之门外”。平安证券养老保险体系研究报告显示，2023年个税汇算清缴中无需缴纳个税的人员占比超七成，在剩余不到三成的实际缴税人员中，60%以上仅适用3%的最低档税率。收入水平越高、适用税率越高，税惠力度越大；而收入最低的人群反而面临零税惠甚至负税惠。这种“逆向激励”设计亟需优化。
EET税惠模式：高收入者受益，低收入者受损
个人养老金采用EET税惠模式：缴费时税前扣除（E）、投资收益暂不征税（E）、领取时按3%单独计税（T）。在这种模式下，税惠力度与居民适用边际税率直接相关——年收入越高、适用税率越高，税惠力度越大。年收入9.6万元以上（适用税率>3%）的居民才能实际享受税惠；而年收入9.6万元以下（适用0%或3%税率）的居民，面临的是零税惠甚至负税惠。2023年中国7.4亿就业人口中约5.18亿人无需缴纳个税，税惠政策覆盖的人群基数极为有限。
负税惠：中低收入居民参加个人养老金反而“亏钱”
对于无需缴纳个税的居民（适用0%税率），参加个人养老金缴费完全由个人负担、无法享受税惠带来的成本缩减，却需在领取时承担3%的个税，实际享受负税惠。对于适用3%税率的中低收入人群，税惠基本为零。简单测算：若一个适用0%税率的居民满额缴纳个人养老金1.2万元/年、共缴纳41年，在领取时需缴纳约4.8万元的个税，而这笔钱本可通过自行投资完全免税。负税惠问题直接抑制了中低收入群体的参保意愿。
税惠覆盖人群不足9000万人，制度扩面空间有限
中国适用3%以上税率的人口仅占就业人员数的约12%（约9000万人），个人养老金的实际税惠覆盖人群不足9000万人。在如此狭小的基数下，个人养老金的参保人口自然不会很高。从36个试点地区的实际数据看，缴费人数仅占开户人数的30%左右，税惠激励效果远未达到预期。
政策建议：差异化税惠设计，向中低收入倾斜
针对现行税惠缺陷，报告建议差异化税惠设计：对适用0%个税税率的居民，将其领取端税率降为0%（完全免税），解决负税惠问题；对适用3%税率的居民，同样将领取端税率降为0%或低税率，矫正当前税惠政策的负面影响。通过差异化税惠设计，让中低收入群体真正感受到参加个人养老金的“获得感”，扩大制度覆盖面。
表：个人养老金税惠与应纳税所得额关系| 年收入区间 | 适用个税税率 | 个人养老金税惠效果 | 实际激励 |
|---|
| 年收入≤9.6万（含扣除） | 0% | 负税惠（领取缴3%） | 负面 |
| 年收入9.6万-约14.4万 | 3% | 零税惠（缴费抵3%/领取缴3%） | 中性 |
| 年收入约14.4万-约26.4万 | 10% | 正税惠（缴费抵10%/领取缴3%） | 积极 |
| 年收入约26.4万以上 | 20%-45% | 显著正税惠 | 非常积极 |
