2025年1月，工程机械行业呈现分化复苏态势。挖掘机销量同比增长1.1%，装载机+4.2%，压路机+24.5%，汽车起重机仍承压。矿山机械2024年全年出口同比增长25.58%，成为机械行业中表现最亮眼的细分方向之一。五矿证券认为，传统工程机械与AI技术的深度融合正在释放新的价值增量，徐工汉云、三一重工等头部企业已率先将DeepSeek大模型应用于智能运维场景。
挖机销量：国内持平、海外微增，底部企稳信号明确
2025年1月挖机销量1.25万台，同比+1.1%。其中国内销量0.54万台同比-0.3%，基本持平；海外销量0.71万台同比+2.2%，小幅增长。2025年1月装载机同比+4.2%，压路机同比+24.5%，汽车起重机同比-21.5%。挖机利用小时数中国地区环比改善，但北美、欧洲地区仍处低位。国内工程机械整体处于底部企稳阶段，随着基建投资和矿山需求的边际改善，行业有望在2025年迎来拐点。
工程机械出口：多元市场分散风险
2024年中国工程机械出口金额保持高位，挖机出口增速虽有所放缓但绝对值维持高位。分区域看，一带一路沿线国家、东南亚、非洲等新兴市场对中国工程机械的需求持续旺盛，部分对冲了欧美市场需求波动的影响。五矿证券认为，工程机械出口的区域多元化有助于平滑单一市场的周期波动，具备全球化布局的龙头企业抗风险能力更强。
AI+工程机械：DeepSeek赋能智能运维
传统工程机械行业叠加AI后释放的价值或超出市场预期。徐工汉云平台完成和DeepSeek的深度对接，为智能车联网、智能制造等复杂场景提供智能化支持，以“大模型+专业模型”协同架构为核心，建设基于多模态大模型的数据分析智能体。三一重工的挖掘机远程运维平台接入DeepSeek后，故障诊断准确率从72%跃升至96%，系统通过分析液压油温曲线、发动机振动信号等40余项参数，不仅能预警故障，还能生成维修方案视频教程。机械星球推出国内首个工程机械垂直行业大模型“星知大模型”，通过植入“深度思考模式”全面升级设备智慧化租赁、高效施工方案等工程作业场景。
高空作业平台+AI：船舶喷涂除锈机器人问世
鼎力积极投身“AI+高空作业平台”，通过智能高空作业平台与机器人的结合，全球领先创新的船舶喷涂、除锈机器人全面问世。这一案例验证了AI技术在传统工程机械垂直场景中的应用潜力——不仅仅是降本增效，更是创造了全新的作业能力和商业模式。五矿证券认为，市场或低估了传统行业叠加AI后释放的价值，工程机械、叉车、高空作业平台等细分场景均有望受益于AI赋能。
表：2025年1月主要工程机械产品销量增速| 产品 | 销量（万台） | 同比增速 |
|---|
| 挖掘机（总） | 1.25 | +1.1% |
| 挖掘机（国内） | 0.54 | -0.3% |
| 挖掘机（出口） | 0.71 | +2.2% |
| 装载机 | — | +4.2% |
| 压路机 | — | +24.5% |
| 汽车起重机 | — | -21.5% |
