公募基金费率改革是中长期资金入市配套政策的重要组成部分。自2023年7月启动以来，费率改革已推进至第三阶段。第一阶段管理费率和托管费率改革每年为投资者降低成本约140亿元；第二阶段交易佣金费率改革2024年7月落地，测算2024年交易佣金148亿元（同比-11.8%）；第三阶段销售费率改革即将实施。东海证券研究报告指出，三阶段费率改革合计每年将可节约450亿元，切实降低投资者成本，提高投资者参与权益市场的积极性。
第一阶段费改年省140亿，管理费+托管费率上限下调
公募基金行业总规模从2019年初的13万亿元增长到2024年末的33万亿元，年化增幅达16.7%。第一阶段费率改革自2023年7月启动，主要降低管理费率和托管费率至分别不超过1.2%和0.2%上限，于2023年10月底完成，每年为投资者降低成本约140亿元。第一阶段费改覆盖了公募基金的核心固定费用，为后续阶段改革奠定了基础。
第二阶段交易佣金费率降至万分之5.24
第二阶段费率改革于2023年12月启动，自2024年7月1日正式实施。2024H1公募基金交易佣金同比下滑约30%至68亿元。考虑2024H2交投活跃度提升（半年日均A股成交额1.25万亿元，同比+53.5%），测算2024全年公募基金交易佣金为148亿元，较2023年减少20亿元，同比下滑11.8%，交易费率降至万分之5.24。若2025年维持同样交易体量和费率，测算全年交易佣金132亿元，较2024年进一步减少16亿元。
第三阶段销售费率改革即将实施，向0.01%看齐
方案明确将在2025年起降低基金销售费率，第三阶段公募基金费率改革将于年内正式启动。2024年至今已有部分基金产品将销售服务费年费率从0.1%-0.6%不等降至0.01%。部分银行也对代销公募基金产品开展费率优惠活动。根据监管在国新办发布会上表述，预计三阶段费率改革每年合计将可节约450亿元，销售费率降至0.01%水平将显著降低投资者的持有成本。
费率下降提升权益类基金吸引力
在费率下降的背景下，权益类基金的吸引力有望提升，配合公募基金A股持仓每年增长10%的政策要求，形成“低成本+大规模”的正向循环。第二阶段费改的完整年度效应将在2025年体现，交易佣金率下降至监管要求的万5.24水平。权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，费率下降进一步降低了投资者参与权益市场的门槛，有利于吸引更多中长期资金通过公募基金入市。
公募基金三阶段费率改革进展| 阶段 | 改革内容 | 落地时间 | 节约成本 |
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| 第一阶段 | 管理费率≤1.2%，托管费率≤0.2% | 2023年10月 | 约140亿元/年 |
| 第二阶段 | 交易佣金费率降至万5.24 | 2024年7月 | 交易佣金2025年预计132亿元 |
| 第三阶段 | 销售服务费率降至0.01% | 2025年启动 | 三阶段合计约450亿元/年 |
