公募基金重仓股是透视机构配置偏好的重要窗口。2024年第四季度，居住产业链获基金重仓持有的个股数量增至99只，环比增加8只，持仓集中度有所下降。分行业看，建筑行业新增7只重仓股增幅最大，建材新增3只，地产减少2只。东吴证券认为，在产业链整体低配的背景下，机构正在扩大选股范围、寻找结构性机会，持仓分散化趋势值得关注。
重仓股数量增至99只——近两年新高
2024年第四季度，居住产业链中获公募基金重仓持有的股票共有99只，占全行业198只样本股的37%，环比上一季度增加8只，为近两年来的最高水平。持仓集中度的下降意味着机构在居住产业链的配置不再局限于少数头部标的，而是向更多中小市值个股扩散。从绝对数量看，建筑行业42只居首，地产34只、建材23只。从覆盖比例看，地产行业33%的股票获重仓持有比例最高，建材32%次之，建筑25%最低。
建筑行业重仓股增加最多——钢结构、设计咨询类受关注
建筑行业2024年第四季度获基金重仓持股的股票为42只，环比增加7只，增幅在各行业中最大。新增重仓股主要集中在专业工程和设计咨询子行业，如华图山鼎、三联虹普、东华科技等均在本季度新晋重仓或获大幅加仓。鸿路钢构持仓占流通盘比已高达25.28%，成为建筑行业机构配置最集中的个股。大型建筑央企如中国建筑、中国中铁、中国交建等仍保持重仓，但持仓比例未有明显提升。
建材行业重仓股增加3只——其他材料与水泥受青睐
建材行业2024年第四季度获基金重仓持股的股票为23只，环比增加3只。新增重仓股集中在其他材料子行业（志特新材、濮耐股份）和水泥子行业（塔牌集团）。海螺水泥虽持仓市值仍居建材行业首位（28.0亿元），但持仓集中度有所下降，更多建材细分领域龙头开始进入机构视野。装修建材子行业中，三棵树（16.7亿元）、东方雨虹（6.2亿元）、兔宝宝（5.6亿元）持仓市值居前，但伟星新材、科顺股份等遭明显减仓。
表5：各行业重仓持股数量变化（2024Q4 vs 2024Q3）| 行业 | 2024Q4重仓股数 | 2024Q3重仓股数 | 环比变化 | 覆盖比例 |
|---|
| 地产 | 34 | 36 | -2 | 33% |
| 建筑 | 42 | 35 | +7 | 25% |
| 建材 | 23 | 20 | +3 | 32% |
| 合计 | 99 | 91 | +8 | 37% |
持仓集中度下降的深层含义——从"抱团"到"淘金"
2024年第四季度居住产业链持仓集中度的下降，反映了机构在该板块配置策略的转变。过去几年，居住产业链机构持仓高度集中于保利发展、中国建筑、海螺水泥等少数龙头。本季度，建筑、建材行业重仓股数量的增加意味着机构正在扩大选股范围，在低配的行业板块中寻找结构性机会。其他材料（+0.32pct）、专业工程（+0.26pct）、玻璃玻纤（+0.24pct）等二级子行业的加仓也印证了这一趋势。在产业链整体持仓仍处低位的背景下，持仓分散化或为后续板块系统性回升的前兆信号。
投资启示——关注低配中的结构性变化
居住产业链整体持仓虽仍处低位，但建筑、建材行业的边际增配与持仓分散化趋势值得关注。从二级行业近10年排位看，水泥（95%）、专业工程（67%）、基建房建（62%）仍处相对高位，而装饰装修（0%）、装修建材（13%）、设计咨询（13%）处于历史冰点。机构在低配板块中正在寻找业绩确定性较强或具备边际改善逻辑的个股。志特新材、鸿路钢构、濮耐股份等加仓幅度居前的标的，多具备细分领域龙头地位和相对独立的景气逻辑，或为后续板块配置的重点方向。
