2024年光伏产业链非美地区组件陷入深度亏损，主辅材多环节盈利触底、龙头报表持续恶化的背景下，政策托底成为扭转市场预期的核心变量。国海证券2025年度策略报告系统梳理了光伏行业供给侧改革的“三支箭”——限价、自律、能耗，从协会成本价引导、出口退税率下调、能耗标准收紧到行业自律联盟成立，政策组合拳能否在2025年推动产业链价格修复与供需关系改善？
限价政策托底，组件价格止跌企稳
2024年10月18日，光伏协会发文指出按照《中华人民共和国招投标法》，中标价格不应低于成本，呼吁招标方以设定最低限价、降低价格得分比重、提高服务和质量得分比重等方式制定合理招标方案。协会同时公布10月光伏产业链成本为含税0.68元/W，并随后启动月度披露机制。10-12月协会公布的含最低必要费用完全成本从0.68元/W连续上涨至0.69元/W。
协会成本价的月度披露对市场预期产生了实质性影响。11月以来国内集中式电站组件价格已基本止跌企稳，TOPCon组件成交均价维持在0.71元/W附近，结束了此前持续单边下行的走势。协会通过“月度披露行业成本价”的方式建立了行业价格下限的参照锚，对遏制低于成本价竞标起到了明显的引导作用。
出口退税下调赋予价格向上动能
2024年11月15日，财政部、税务总局公告自12月1日起将光伏硅片、电池及组件出口增值税退税税率由13%下调至9%。此次退税率调降相当于抬高国内出口成本，中长期看将推动出口组件价格的上涨，有利于扼制海外市场低价无序竞争乱象，加速品牌渠道较弱、产品劣质、现金流较差的落后产能出清。
受退税税率降低影响，12月海外新签组件订单已开始陆续调整价位。据InfoLink Consulting数据，出口组件价格在退税政策调整后出现试探性上调，后续有望在海外市场实现止跌回升。退税率下调4个百分点相当于增加出口成本约0.02-0.03元/W，对于深度亏损中的非美地区组件价格具有边际修复效应。
自律联盟成立促成联合减产
2024年12月5日，光伏协会举行促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会，与会33家企业代表就强化行业自律、防止“内卷式”恶性竞争进行探讨。自律联盟的成立有望促成行业联合减产，根据2025年需求理性规划各自产量，以缓解行业产值通缩。
在自律会议前，主产业链各环节开工率已均降至年内最低水平。截至11月，硅料开工率37%、硅片开工率42%、电池片开工率54%、组件开工率50%，均为年内最低。各环节开工率在价格持续下行的压力下已出现被动减产，自律联盟的成立则将被动减产转化为主动规划减产。国海证券认为，去库完毕后春节后旺季有望迎来由硅料涨价策动的产业链价格修复。
能耗标准收紧从源头限制产能
表：各环节新增改建能耗、水耗标准大幅收紧| 指标 | 2021年 | 2024年（意见稿） | 2024年（正式稿） | 2023年行业平均 |
|---|
| 多晶硅综合电耗（kWh/kg） | 70 | 57 | 53 | 57 |
| 硅棒综合电耗（kWh/kg） | 30 | 7.5 | 6.5 | — |
| 硅片综合电耗（万kWh/百万片） | 20 | 10 | 8 | — |
| 硅片水耗（吨/百万片） | 1300 | 900 | 540 | 870 |
2024年11月20日，工信部发布《光伏制造行业规范条件》正式稿，对新建、改造硅料能耗与电池水耗标准明确趋严。新规要求新建、改造硅料产能综合电耗需小于53度/kg，较意见稿中的57度/kg再度收紧。硅料作为大化工行业，龙头企业能耗优势显著，产能间能耗区分效果好。
后续有关部门有望依据新规所提能耗标准制定具体方案，以限制产业链源头的硅料产出为抓手，缓解行业产能过剩。2024Q4全球光伏玻璃日供应量已下滑至11.3万吨/日，行业冷修加速与能耗标准收紧形成合力，为2025年供需关系改善奠定基础。限价、自律、能耗“三箭齐发”的政策组合，正在从价格引导、产量约束、准入标准三个维度系统性地推动光伏行业供需重回向上。
