加征关税能否成为美国政府的重要财源？国联证券的测算显示，若美国全面加征10%关税，年关税收入约2450亿美元；若仅对中国加征10%额外关税，美国政府可获得约496亿美元关税收入。特朗普第一任期内加征关税获得的额外关税收入总计891亿美元，拜登政府时期为1443亿美元。但关税完全取代所得税实际上是不可能的——关税税基比所得税税基小得多，且随着税率上升进口量将减少。本报告基于国联证券2025年1月发布的《特朗普或征新关税：治标不治本》，深入分析关税收入测算。
关税收入测算总览
根据2018年中美贸易摩擦时美国对中国加征关税的情况和美国进口自中国商品变化的情况，若特朗普再次上台后对进口自中国的所有商品额外加征10%的关税，美国政府可能从10%的关税获得约496亿美元的关税收入。如果考虑全面加征关税的情形，根据美国进口的需求模型（需求取决于进口价格和经济增长），关税每提升1%，美国的进口会下降约652亿美元。如果全面加征10%的关税，美国进口或会下降6520亿美元，可能征收到约2450亿美元的额外关税收入；如果全面加征20%的关税，由于进口下降更多，额外关税收入反而会下降到1800亿美元。
特朗普与拜登时期的关税收入对比
加征关税确实增加了政府的税收收入。2018年美国的关税收入相对于2017年增长了320亿美元。根据TaxFoundation统计，在特朗普第一任期内加征关税获得的额外关税收入总计为891亿美元，平均每年297亿美元。拜登政府保留了特朗普的大多数关税，额外关税收入总计为1443亿美元，平均每年361亿美元。但从大的趋势来看，二战之后美国税收收入中关税的占比整体呈现下降的趋势，2023年占比不到6%。
关税替代所得税的不可能性
特朗普认为关税可以作为所得税的一种替代。但根据Kimberly、Obstfeld（2024）的估计，关税完全取代所得税实际上是不可能的。关税是对进口商品征收的，2023年美国进口商品总额为3.1万亿美元。所得税是对收入征收的，美国的收入总额超过20万亿美元，美国政府通过个人和公司所得税总共筹集约2万亿美元。关税的税基比所得税的税基小的多；而且随着税率的上升，进口量将减少，从而缩小税基，使特朗普的2万亿美元目标无法实现。彼得森国际经济研究所的一份政策简报计算出，按照特朗普的10%/60%关税提案，每年按当前美元计算的关税收入总计约为2250亿美元。
关税对经济增速与通胀的影响
对外加征关税可能降低经济增速，推高进口商品价格。根据彼得森研究所基于G-Cubed多国模型的估算，关税提高10个百分点导致到2026年美国实际GDP下降0.36%，美元对所有国家的汇率上升5.4%。较高关税的实施提高了消费品和中间产品的价格，导致2025年通货膨胀率比基准水平上升0.6个百分点。关税可以直接推动进口价格上涨，同时可能使得被加征关税国的汇率贬值，可能加剧通胀压力，尤其在高关税产品比例较大的国家。
表：关税收入测算汇总| 情景 | 关税收入 | 备注 |
|---|
| 10%全面关税 | 约2450亿美元/年 | 全面加征情形 |
| 20%全面关税 | 约1800亿美元/年 | 进口下降更多，收入反而减少 |
| 10%对华关税 | 约496亿美元/年 | 仅对中国加征 |
| 特朗普第一任期 | 891亿美元（总计） | 年均297亿美元 |
| 拜登政府时期 | 1443亿美元（总计） | 年均361亿美元 |
