中信建投指出C919大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，158-192座级，航程4075-5555公里，国产化率超过60%。2023年5月C919圆满完成首次商业飞行，截至2024年5月已交付6架。在手订单近千架，商飞规划年产能150架。在波音困境与全球航空市场持续增长的背景下，C919有望在全球单通道客机市场占据一席之地。
C919从首飞到商业运营，项目进程取得决定性突破
C919项目是实施国家大型飞机重大专项的核心载体。2006年大型飞机被确定为16个重大科技专项之一，2008年中国商飞成立。C919于2017年5月5日成功首飞，2022年9月29日获中国民航局型号合格证（TC），2022年11月29日获生产许可证（PC），2023年5月28日圆满完成首次商业飞行。
截至2024年5月，C919已交付6架（B-919A至B-919G），全部交付东方航空。首架机2022年12月交付，2024年2月赴新加坡参加航展；2024年3月执飞上海虹桥-北京大兴航线；2024年6月1日完成首次境外商业载客飞行（上海虹桥-香港）。第6架为东航100架新增订单的首架机，舱内IFE有所升级。国产大飞机已从“研制阶段”进入“批量交付与商业运营”阶段。
在手订单近千架，年产能规划150架开启量产阶段
中国商飞已获得来自国航、东航、南航等多家航司的确认订单及意向订单。东航于2023年9月增订100架，国航、南航于2024年4月各订购100架，三大航司订单预计于2024-2031年分批交付。商飞规划年产能150架，C919大型客机批生产条件能力（二期）建设项目已落地上海浦东，总建筑面积约33万平方米。
参考C919目录价格（基本型约0.99亿美元/架），在手订单总价值近千亿美元。当前全球单通道客机市场年均需求超300架（中国年均新增约314架），C919若能在国内单通道市场占据30%-40%份额，年均交付将达100-150架，对应年产值约100-150亿美元。
C919核心参数与交付进展| 指标 | 详情 |
|---|
| 座级 | 158-192座 |
| 航程 | 4075-5555公里 |
| 国产化率 | 超60% |
| 交付数量（截至2024年5月） | 6架 |
| 年产能规划 | 150架 |
| 在手订单 | 近千架 |
全球双通道需求带来远期成长空间，C929值得期待
未来二十年中国新增双通道客机2038架，价值量6730亿美元（年均336亿美元）。双通道客机在中国机队中的占比将从15.18%提升至21.49%，增速快于单通道。虽然单通道客机仍占交付量主流，但双通道客机单机价值量更高，市场空间同样巨大。
中国商飞正在推进C929宽体客机项目。C929定位280座级、航程12000公里，主体结构复合材料使用将占50%以上，碳排放预计降低60%。宽体客机技术难度更高、单机价值量更大，将进一步提升中国商飞在全球大飞机市场的竞争力。2024年5月有报道称C939宽体客机研发工作已全面启动，商飞正从单通道向宽体客机领域延伸产品矩阵。
波音困境释放市场空间，C919迎来战略替代窗口
波音公司近年来频发飞机事故：2018年10月印尼狮航737MAX8坠毁、2019年3月埃塞俄比亚航空737MAX8空难（共346人丧生），2024年1月阿拉斯加航空737MAX9应急舱门脱落。737MAX在全球停飞近两年，2024年1月FAA再次宣布停飞171架737MAX9。
波音订单与交付持续承压。2023年波音交付528架（空客735架），净新接订单1314架（空客2094架）。波音2019-2023年持续亏损，现金流压力导致研发投入受限。中国航司已暂停大规模采购波音飞机，737MAX在华复飞进度缓慢。国内航司机队中波音737系列保有量较大，随着老旧机型陆续退役（平均机龄9-10年），C919作为替代选项的市场空间将进一步打开。
