电网投资景气度在2025年开局即得到充分验证。1月26日国家电网发布2025年输变电项目第一次变电设备招标公告，共553个标包，同比增加23包，创近四年同批次标包数量新高。1月20日公布的2025年度总部集中采购批次安排合计98批次，首次将"配网带电作业机器人"纳入框架竞争性谈判采购。国金证券研究报告认为，主网投资维持高位叠加配网智能化提速，电网设备板块景气度有望贯穿全年。
第1批招标553包创新高，主网投资延续高基数
国网2025年输变电项目第1次变电设备招标共18个分标、553个标包，同比增加23包，创近四年国网输变电项目第1批招标标包数量新高。分产品看，变压器合计招标70包，其中750kV变压器同比增加1包；组合电器合计招标79包，同比增加7包；继电保护和变电站计算机监控系统合计招标43包。招标规模的扩大预示25年主网投资将维持高基数，特高压及主干网建设持续推进。
总部集采98批次，配网智能化迎里程碑
国网2025年度总部集中采购合计98批次，相比24年增加1批次，输变电项目、营销项目、电源项目批次数与24年保持一致。首次将"配网带电作业机器人"以及"配网设备和材料"纳入框架竞争性谈判采购，是配网智能化发展的重要里程碑，有利于提高配电网带电作业的可靠性和安全性。未来国网有望加大机器人相关新兴产业投资研发，加速数字化、智能化转型。
特高压"十五五"高投资强度可期
特高压方面，25年设备安排6批次招标，前期服务安排6批次招标。新型电力系统建设大背景下，风光大基地的外送需求强烈，特高压为国网最为紧迫的远距离新能源消纳手段，2025年预计开工4条特高压直流线路，"十五五"期间有望保持高投资强度。主干网建设与新能源等电源配套发展，预计25年输变电设备招标801亿元、同比增长10%。
ABB财报验证全球电气化景气共振
ABB 2024年全年实现营收329亿美元同比增长3%，利润率18.1%创历史新高。24Q4电气化业务营收40亿美元同比增长11%创单季新高，下游数据中心、公用事业及商业建筑领域表现强劲，电气化订单同比增长16%、各地区均两位数增长，在手订单75亿美元。ABB作为全球电气化龙头，其强劲业绩验证了全球电网及电气设备市场的景气共振，国内电力设备出海企业同样有望受益于海外需求的持续旺盛。
国网2025年输变电第1批招标重点产品包数| 产品类别 | 2025年第1批 | 同比变化 |
|---|
| 总标包数 | 553 | +23包 |
| 变压器 | 70 | -9包 |
| 组合电器 | 79 | +7包 |
| 继电保护及监控系统 | 43 | -3包 |
