国产宠物食品品牌正加速替代外资品牌市场份额。渤海证券报告显示，2024年犬主人国产品牌偏好为32.90%（同比+5.8pct），猫主人国产品牌偏好为34.80%（同比+6.5pct），国产品牌偏好度连续多年提升。2023年国内宠物食品行业前五名企业中，外资占比已降至58.78%，乖宝宠物以5.50%市占率位居国内企业第一。2024年天猫618，乖宝旗下麦富迪荣登三大品类榜首，国产品牌替代外资趋势明确且不可逆转。
外资主导格局瓦解，国产品牌市占率持续攀升
国内宠物食品行业正经历从外资主导到国产品牌崛起的结构性转变。1998年，国内排名前五的宠物食品企业均为外资企业。到2023年，前五名企业中外资占比已降至58.78%，国内企业份额已超过四成。乖宝宠物为国内最大的宠物食品企业，在全国宠物市场占比达5.50%。
品牌维度看，国产品牌在主流电商平台已占据重要地位。2023年京东平台宠物食品品牌销售前十名中，网易严选、麦富迪、卫仕、伯纳天纯等国产品牌合计市占率超过20%。2024年天猫618电商大促中，乖宝宠物旗下麦富迪成为狗主粮、猫零食和狗零食三大细分领域热卖品牌第一。国产宠物食品品牌从“追赶者”转变为“引领者”。
消费者品牌偏好的变化是国产替代的核心驱动力。2024年犬主人国产品牌偏好为32.90%，同比提升5.8个百分点；猫主人国产品牌偏好为34.80%，同比提升6.5个百分点。国产品牌在消费者心智中的地位持续提升，从“价格替代”走向“品质替代”。
国产替代背后的消费驱动：理性决策与科学养宠
消费者决策行为的理性化推动国产品牌崛起。2024年宠主购买主粮最关注的决策因素中，营养配比占59.30%、配料组成占49.20%、品牌知名度占29.00%。适口性（25.00%）、用户口碑（24.60%）、成分可溯源（15.20%）、特殊功能（14.70%）关注度同比均有上升。
国产品牌在产品力上已实现质的飞跃。以乖宝宠物为代表的国内头部企业，通过持续研发投入（2023年研发费用7,328万元，已获授权专利318项）和核心技术应用（鲜肉瞬时高温乳化添加、EAS鲜肉全营养等），在产品品质上已接近甚至超越外资品牌。消费者对国产品牌的认可不再仅基于价格，而是基于产品品质和品牌信任。
科学养宠理念的普及进一步推动消费升级。宠物主对宠物健康的关注度提升，推动对高品质、专业化宠物食品的需求。烘焙粮（犬主人偏好度+4.0pct、猫主人+3.3pct）、冻干粮、鲜粮等高附加值品类的快速增长，为国产品牌高端化提供了结构性机遇。
乖宝宠物：国产替代的领军者与受益者
乖宝宠物是国产替代浪潮中最具代表性的企业。2018-2023年，公司营收从12.21亿元增至43.27亿元，CAGR达28.79%；归母净利润CAGR达56.98%。自有品牌麦富迪经过十余年发展，已具备与外资品牌同台竞争的品牌力和产品力。
产品矩阵的完备性是公司参与国产替代竞争的重要优势。公司产品线覆盖主粮、零食、保健品等全品类，仅宠物主粮系列就拥有超过1,300种产品，价格区间覆盖从低端到高端的全消费层级。弗列加特（高端猫粮）和汪臻醇（高端犬粮）的推出，进一步补强了公司在高端市场的竞争力。
渠道能力是国产替代的另一关键支撑。2023年直销收入12.36亿元（+57.02%），经销渠道16.68亿元（+35.45%），OEM/ODM代工14.07亿元（+18.04%）。全渠道布局使公司能够有效触达不同层级的消费者，电商大促的亮眼表现（2024年双十一销售额6.70亿元，+65%）进一步验证了品牌的市场号召力。
表3：2024年天猫618宠物食品各品类热卖品牌TOP5| 排名 | 猫主粮 | 狗主粮 | 猫零食 | 狗零食 |
|---|
| 1 | 鲜朗 | 麦富迪 | 麦富迪 | 麦富迪 |
| 2 | 皇家 | 伯纳天纯 | 网易严选 | MEATYWAY |
| 3 | 蓝氏 | 皇家 | 希宝 | 疯狂小狗 |
| 4 | 诚实一口 | 爱肯拿 | 瓜洲牧 | ZEAL |
| 5 | 弗列加特 | 鲜朗 | 朗诺 | 顽皮 |
国产替代趋势不可逆转，头部企业强者恒强
国产替代是宠物食品行业不可逆转的长期趋势。消费端，国产品牌偏好度持续提升、消费者对产品品质要求不断提高；供给端，国内头部企业研发能力、产品品质、品牌建设全面追赶甚至超越外资；渠道端，电商和直播等新渠道的崛起为国产品牌提供了效率更高的触达路径。
在此趋势下，头部国产宠物食品企业有望强者恒强。乖宝宠物已建立从研发、产品、品牌到渠道的完整竞争壁垒，自有品牌收入占比超60%的商业模式在行业中具备稀缺性。随着宠物行业规模的持续扩大和国产品牌市占率的进一步提升，乖宝宠物作为行业龙头的份额有望持续扩大。
建议关注乖宝宠物在高端品牌（弗列加特、汪臻醇）培育、新品类拓展（烘焙粮、冻干粮）和渠道深化（直销、电商）方面的持续进展。国产替代浪潮下，品牌力强、产品力优、渠道布局完善的头部企业将最受益。
