海上风电正迎来政策与项目的双重催化。国金证券2025年3月行业周报指出，完整版《政府工作报告》新增“推动深海科技发展”，为近年来首次提出，深远海风电有望成为“十五五”周期重要发展方向。浙江省发改委召开全省海风调度例会，提出“确保完成全面开竣工的目标任务”，2025年预计推进9个海风项目（总规模4.1GW）。江苏、广东遗留项目基本进入正式推进状态，海风产业链基本面持续改善。本文从政策升级、项目进展、投资方向三个维度分析海风景气度的提升逻辑。
政策升级：深海科技首入政府工作报告，深远海风电成“十五五”重点
新华社播发完整版2025年《政府工作报告》，相较此前播发的摘登版本，完整版中新增“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。其中“深海科技”为近年来政府工作报告首次提出，标志着深远海开发正式上升至国家战略层面。结合去年年底发布的《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》落实海风单30政策（即海上风电项目离岸距离不少于30公里），深远海风电有望成为“十五五”周期发展的重要方向。政策信号从“单30”用海管理到“深海科技”产业定位的升级，意味着深远海风电将从“前期探索”迈入“规模化开发”新阶段。深远海风电对海缆、塔架等设备的技术要求和价值量均高于近海项目，有望带动产业链价值量提升。
项目推进：浙江4.1GW+江苏广东遗留项目进入正式推进状态
国内海风项目推进持续加速。浙江省发展改革委（省能源局）会同相关省级部门组织召开全省省管海域海上风电调度例会，会议提出“确保完成全面开竣工的目标任务”，“全力以赴推进海上风电发展”。从《浙江省扩大有效投资“千项万亿”工程2025年实施计划第一批重大项目》看，2025年预计推进海风项目共计9个，总规模约4.1GW。2025年以来，多地海风项目取得关键进展：辽宁华电丹东东港一期1GW海风项目发布风机招标公告；福建华润漳州诏安A-3区350MW海风项目前期技术咨询招标；大连市花园口I海上风电项目海上升压站建造工程中标结果公示；中广核阳江帆石二海上风电场EPC总承包项目中标结果公示。从项目进展来看，江苏、广东遗留项目基本都进入正式推进状态，而从去年年底启动的福建、辽宁、江苏新一轮竞配项目也已陆续进入前期准备工作阶段，海风产业链基本面持续改善。
投资方向：海缆、塔架环节抗通缩属性强，受益深远海趋势
深远海风电发展趋势下，海缆和塔架环节受益逻辑最为清晰。海缆方面，深远海项目离岸距离更远，送出缆长度和价值量呈倍数增长——从近海20-30公里到深远海50-100公里，海缆单位价值量可从10-15亿元/GW提升至20-30亿元/GW。此外，深远海项目对高压交流/柔性直流海缆的技术要求更高，具备500kV及以上海缆生产能力的企业将享有更高议价能力。塔架/基础方面，深远海项目水深增加、风浪条件更复杂，单桩/导管架基础重量和价值量同步提升。竞争格局方面，海缆环节集中度最高（东方电缆、中天科技、亨通光电三家占国内市场份额超80%），塔架环节格局次之（海力风电、大金重工、泰胜风能等）。我们重点推荐受益于海风需求回暖、深远海趋势下抗通缩属性较强的海缆、塔架环节：东方电缆、海力风电，建议关注中天科技、大金重工、泰胜风能；整机环节推荐运达股份、金风科技、明阳智能；零部件环节推荐金雷股份、日月股份。
2025年海陆高增趋势明确，国内海外需求共振
2025年风电行业海陆高增趋势明确，国内海外需求形成共振。国内方面，2025年海风装机有望达到10-12GW（同比+50%以上），陆风装机有望达到60-70GW（同比+10-15%），招标量已先行验证——2024年国内风电招标量超120GW（海风约15GW），为2025年装机提供充足订单储备。海外方面，欧洲海风进入加速建设期，英国、荷兰、德国等国海风项目集中推进，海外订单外溢效应显著——国内头部海缆/塔架企业已陆续获得欧洲海风订单。随着深远海政策加码和海风项目持续落地，海风产业链有望迎来新一轮估值重塑。
2025年浙江省省管海域海上风电项目推进情况| 项目数量 | 总规模（GW） | 推进状态 | 政策要求 |
|---|
| 9个 | 约4.1 | 列入“千项万亿”工程 | 确保完成全面开竣工 |
