1、守正出奇宁静致远可选消费消费者服务离岛免税政策放宽离岛免税政策放宽免税行业迎发展机遇免税行业迎发展机遇报告摘要报告摘要行业观点及投资建议行业观点及投资建议本周社会服务行业受免税新政影响大幅跑赢大盘,中国中免,凯撒旅游,众信旅游等个股大幅上涨。
2、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告社会社会服务服务实现营业利润亏损628,49万元,较去年减少688,09万元,减幅为1154,62,营业外收支净额为,3。
3、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务,东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系,因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观。
4、研究源于数据1研究创造价值免税行业深度系列免税行业深度系列二二,万亿消费回流催生万亿消费回流催生免免税税千亿空间千亿空间方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告行业深度报告行业研究社会服务社会服务行业行业2020,11,3推荐分。
5、请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远可选消费消费者服务海南新增海南新增66家离岛免税店家离岛免税店三亚三亚33家新店开业家新店开业报告摘要报告摘要行业观点及投资建议行业观点及投资建议本周社会服务。
6、请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野本土智慧本土智慧行业研究行业研究Page1证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告社会服务社会服务免税免税行业行业专题专题超配超配维持评级2021年年02月月06。
7、证券研究报告证券研究报告报告发布日期,报告发布日期,2021年年2月月5日日海南新增免税店开业情况多维度解析海南新增免税店开业情况多维度解析2KEYPOINTSKEYPOINTS一基本信息对比一基本信息对比1海南多家免税店新。
8、邮寄送达政策落地,购物率有望提升,2021年2月2日,财政部海关总署税务总局联合印发关于增加海南离岛旅客免税购物提货方式的公告,明确在现行政策框架内,离岛旅客可凭有效身份证件和离岛信息在离岛免税商店购买免税品时,除在机场火车站码头指。
9、1,免税成为海外消费回流重要渠道,海南离岛免税持续扩容升级pp1,1,免税承载海外消费回流,离岛免税为海外消费回流重要渠道pp国家意志下免税成为承载海外消费回流重要渠道,其中离岛免税已成为重要的组成部分且规划明确,中央提出逐步形成以国。
10、基本信息对比pp1海南多家免税店新开业,免税赛道注入新活力pp二品牌对比pp2,1中免,三亚国际免税城品牌一览pp2,2海旅投,海旅免税城品牌一览pp2,3中出服,三亚国际免税购物公园品牌一览pp2,4深免,海口观澜湖免税城品牌一览pp。
11、海口相对于三亚而言景点更少旅游属性较弱,但会有许多游客海南游时选择途径海口,仅短暂停留一两天,游客也主要集中在市内,按相关规划未来将积极发展会展业,旅游并非主要发力点,旅游属性较弱,也促成了海口市内免税店强的特点此外,因中免集团入驻海南免税。
12、3,免税竞争格局3,1疫情改变全球免税竞争格局旅游零售龙头集中度快速提高,Dufry连续5年旅游零售规模最大,全球旅游零售规模快速增长,2010年全球旅游零售规模超20亿欧元的仅DFSDufry拉加代尔三家免税运营商,从第八名运营商开始旅。
13、光伏玻璃,产品质量优良,自动化与智能化生产转型顺利产品质量优良,自动化与智能化生产转型顺利公司光伏玻璃产品已由AR光伏玻璃向双层镀大尺寸薄玻璃等高品质高透玻璃产品延伸,实现了产品的系列化,产品系列包括大尺寸型海洋型沙漠型防火型双玻型高效。
14、依托海南发展控股有限公司的平台,共享海南发展红利,海南省发展控股有限公司是海南省政府为了引进大项目,带动省外资金投资海南,推进省内重大项目实施,促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司,同时,海发控也是全省重大基础设施投资运营主体重要区域。
15、海南免税零售白皮书01,2022上海中国罗兰贝格洞见海南免税零售白皮书3目录040506070910101,海南旅游零售市场预计迎来爆发式增长2,政策放宽和新冠疫情推动海南免税市场繁荣3,当前常见的DFO免税运营商批发模式。
16、请阅读最后一页的重要声明海南发展002163玻璃玻纤公司深度研究报告2022,5,13免税业态注入在即,免税业态注入在即,海南发展迎来全新增量海南发展迎来全新增量证券研究报告投资评级,买入投资评级,买入首次首次基本数据基。
17、海南机场600515,SH公司深度研究,机场免税双驱动,轻装上阵再出发国海证券研究所评级,增持首次覆盖证券研究报告2022年11月21日机场行业许可分析师李跃森分析师王航联系人S0350521080001S0350521080010S请务必。
18、海南多次发放消费券,中服海旅折扣力度较大免税折扣专题系列之一TableIndustry商业贸易TableReportDate2022年11月23日请阅读最后一页免责声明及信息披露http,2证券研究报告行业研究。
19、海南开启免税跨年狂欢季,中免海旅折扣力度环比加大免税折扣专题系列之二TableIndustry商业贸易TableReportDate2022年12月14日请阅读最后一页免责声明及信息披露http,2证券研究报告。
20、本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的,不包括香港澳门台湾提供,在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供,同时请参阅最后一页的重要声明,证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态。
21、进入新年,海南免税商整体折扣力度环比明显收窄免税折扣专题系列之三TableIndustry商业贸易TableReportDate2023年1月18日请阅读最后一页免责声明及信息披露http,2证券研究报告行业研究。
22、证券研究报告证券研究报告优于大市,维持优于大市,维持汪立亭汪立亭S0850511040005许樱之许樱之S0850517050001毛弘毅毛弘毅联系人联系人nn2023年年2月月12日日海通社服,海通社服,复苏大趋势下海南免税市。
23、商贸零售商贸零售,证券研究报告证券研究报告行业点评行业点评2023年年4月月19日日强于大市强于大市相关研究报告相关研究报告市内免税专题市内免税专题20230327中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格具备。
24、深耕机场,免税业务,与海南自贸港建设齐振,海南机场,公司首次覆盖报告,年月日请阅读最后一页免责声明及信息披露证券研究报告公司研究,公司首次覆盖报告,海南机场海南机场,投资评级投资评级增持增持上次评级上次评级无评级无评级,资料来源,万得,信达。
25、深耕机场,免税业务,与海南自贸港建设齐振,海南机场,公司首次覆盖报告,年月日请阅读最后一页免责声明及信息披露证券研究报告公司研究,公司首次覆盖报告,海南机场海南机场,投资评级投资评级增持增持上次评级上次评级增持增持,资料来源,万得,信达证券。
26、全岛离岛免税店数量提升至家,根据海口海关,离岛免税销售额分别为,亿元,分别同比高增,年离岛免税人均消费分别为元,分别同比增长,由于受疫情影响,离岛免税销售额为,亿元,同比下降,离岛免税销售额为亿元,同比下降,由于,月因海南疫情免税店关店时间。
27、扣水平在2022年,五一,后稳定在1件85折,3件7折,中服2022年,五一,后香化折扣水平亦趋稳定,均在1件9折,3件7折。
28、29,反映2020年以来免税消费扩容,规模与品类提升为旅客提供更多选择,从而有效促进消费转化与客单提升。
29、29,反映2020年以来免税消费扩容,规模与品类提升为旅客提供更多选择,从而有效促进消费转化与客单提升。
30、本报告的风险等级为中高风险,本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担,请务必阅读末页声明,消费者服务消费者服务行业行业超配,维持,消费消费者者服务服务行业行业双双周报,周报,202202。
31、20Q3基本持平,环比2021Q2销售额及购物人次分别下滑34,36,暑期旺季尚不及淡季表现,可见疫情影响,Q4以来,十一海南客流同比恢复7成,离岛免税销售额和购物人次各增67,62,但10月下旬起新一轮疫情反复,叠加高基数背景,海南离岛免。
32、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告,行业点评报告2025年10月19日推荐推荐,维持,维持,免税行业政策点评免税行业政策点评消费品商业10月月17日,财政部,海关总署,税务总局联合印发公告,调整海南离岛旅客日,财政部,海关总署,税务总局联合。
33、证券研究报告大消费海南离岛免税政策海南离岛免税政策大调整落地大调整落地年年月月日日大消费大消费行业行业周报周报,月第月第周周,分析师分析师,郑彬彬郑彬彬执业证书号,电话,邮箱,分析师分析师,罗鹏罗鹏执业证书号,电话,邮箱,分析师分析师,赵靖。
34、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告,20252025年年1111月月1010日日优于大市优于大市社会服务行业双社会服务行业双周报,第周报,第118118期期,离岛免税新政实施首周,海南免税购物金额同比增长离。
35、请务必阅读正文之后的免责条款部分111行业研究,可选消费证券研究报告可选消费行业周报,月报可选消费行业周报,月报2025年11月11日10月月CPI表现超预期表现超预期,离岛免税新政离岛免税新政落地海南免税消费市场升温落地海南免税消费市场升。
36、证券研究报证券研究报告告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号,证监许可,2009,1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载行业研究行业研究消费者服务消费者服务2025年年11月月10日日消费者服务行业周报,20251103,202。
37、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告商贸零售商贸零售行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级,看好看好,维持,维持,证券分析师证券分析师丁一SA。
38、66,9,人均消费8167元,3,3,销售额继续保持高增长,尽管8月份疫情冲击海南客流量,但我们预计2021年仍有望完成政府给出的600亿销售目标,含补购,虽然海外奢侈品消费回流会分散在品牌专柜,跨境电商等多个渠道,但品牌专柜渠道价格偏高。
39、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明高端消费复苏,封关在即海南离岛免税长期成长可期中国中免,评级,评级,增持增持股票代码,股票代码,上次评级,增持周最高价最低价,目标价格,目标价格,总市值总市值,亿亿,最新收盘价,自由流通市值,亿,自由流通。
40、海南封关叠加旺季红利,重点关注免税板块,年月日请阅读最后一页免责声明及信息披露,证券研究报告行业研究行业事件点评免税免税投资评级投资评级上次评级上次评级,范欣悦商社行业首席分析师执业编号,邮箱,陆亚宁商社行业分析师执业编号,邮箱,信达证券股。
41、请务必阅读正文之后的免责条款部分股票研究股票研究行业跟踪报告行业跟踪报告证券研究报告证券研究报告股票研究Table,Date2025,12,28海南免税销售额高增,海南免税销售额高增,元旦出行热度高元旦出行热度高Table,Industry。
42、证券研究报告大消费海南封关海南封关免税放量免税放量年年月月日日大消费大消费行业行业周报周报,月第月第周周,分析师分析师,郑彬彬郑彬彬执业证书号,电话,邮箱,分析师分析师,罗鹏罗鹏执业证书号,电话,邮箱,分析师分析师,赵靖赵靖执业证书号,电话。
43、行业研究,敬请关注文后特别声明与免责条款,社会服务沪深社会服务行业事件点评报告中国中免,王府井中标首都机场免税项目,海南免税销售表现亮眼分析师刘章明登记编号,李珍妮登记编号,联系人王雪尼行业评级,推荐行业信息上市公司总家数总股本,亿股,销售。
44、Table,yejiao1本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内。
45、论运营商品牌丰富和岛民的转化提升都需要时间,我们对海南岛民免税初期客单价和转换率等的假设相对谨慎,综合来看,预计岛内居民政策落地的1,2年,转化率可能在25,35,之间,覆盖岛民日用进口消费,同时初期假设人均年客单价1000,3000元之间。
46、商品,上述政策调整,尤其免税额度大幅放开,取消单件商品额度,化妆品件数显著增加等,极大提升海南离岛免税的政策空间,品类丰富,客单价和渗透率双升。
47、随着免税产品的不断丰富以及海南旅游的良性发展,2012年至2019年,海南离岛免税购物人次数不断增加,从2012年的106万人次增加到了2019年的384万人次,年均复合增长率为20,19,离岛免税销售规模和购物人次的提升,除2017年人均。
48、购物旅客28,10万人次,较去年同期分别增长234,19,42,71,环比分别增长45,51,12,63。
49、购物旅客28,10万人次,较去年同期分别增长234,19,42,71,环比分别增长45,51,12,63。
50、已列入离境免税清单,且未来可预期更多高单价精品商品享受免税,拉动客单价上升,我们预期23,25年离境免税客单价分别为6,6156,7156,815元,同比,19,9,1,5,1,5。
51、空海南进出港国内自营单程或往返航程的旅客,可免费获得1675元优惠券套券,结合完善的配套服务,即离岛旅客购买的免税品可以在岛内出行阶段短暂寄存或直接邮寄送达,进一步催化旅客的消费热情,未来,随着海南自贸港配套基础设施与政策的完善,海航有望进。
