财通证券2025年2月出口链报告指出，国内出口企业海外产能布局自2018年起已逐步完善，龙头企业陆续在海外布局分公司、子公司、生产基地。工程机械北美敞口仅9%；工具龙头北美收入超60%但已布局东南亚及美国产能；OPE企业加速越南工厂转移；两轮车泰国/墨西哥工厂在建。海外产能布局正成为出口企业应对关税的核心竞争力。
工程机械与叉车：全球化产能有序推进
工程机械行业对美风险敞口较小。2024年工程机械出口北美仅占9%，三一重工美洲收入占海外收入16%（总收入10%）。但龙头企业仍积极布局海外产能：三一重工2024年上半年印尼二期工厂扩产完毕，印度二期、南非工厂有序建设；中联重科在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其等拥有工业园或生产基地；徐工机械在巴西、德国、墨西哥、印度、乌兹别克斯坦等海外产能逐步完善。
叉车龙头同样加速海外布局。杭叉集团全资收购美国CMEC，并将通过CMEC应对关税，与下游客户共担成本；安徽合力已在欧洲、美国、加拿大等设立海外子公司及配件服务中心；诺力股份在马来西亚建有生产基地。叉车企业海外产能布局虽处早期但进展明确，有助于对冲对美出口关税风险。
浙江鼎力：双反税率持续下降，铸就关税护城河
浙江鼎力是工程机械中关税应对的标杆。欧美双反税率持续下降：欧盟反倾销终裁税率20.6%，较初裁31.3%降低10.7pct，远低于星邦智能49.3%和未配合调查企业54.9%；北美反倾销复审终裁12.39%，较2022年终裁31.7%下降19.31pct。
税率下降彰显公司对价值销售的坚守和申诉能力。在欧美双反调查中，浙江鼎力通过积极应诉、提供充分证据，证明公司产品在欧美市场定价合理、不存在倾销行为。关税壁垒对公司的影响边际减弱，增强了在欧美市场的竞争力。同时公司依托鼎力意大利、美国、德国研发中心，持续提升产品附加值，形成“技术+关税”双重护城河。
工具/OPE/两轮车：产能出海进行时
工具行业龙头自2018年以来已通过供应链和产能全球化积极减少关税负面影响。巨星科技截至2023年底已拥有10个中国生产制造基地、3个东南亚生产基地、5个欧洲生产基地和3个美国生产基地，是全球布局最完善的中国工具企业之一；创科实业自2018年起将生产拓展至越南、墨西哥及美国；泉峰控股自2023年起扩大越南工厂产能。
OPE企业加速海外产能转移。格力博年产500万件募投项目已变更至越南实施，致力于形成规模效应，美国工厂专注于高附加值产品；创科实业在越南、墨西哥、美国设立初创厂房；泉峰控股扩大越南工厂产能。锂电化趋势和绑定渠道端打开OPE市场，产能出海与产品升级并行。
两轮车与全地形车产能出海同步推进。春风动力当前产能主要在杭州总部，泰国和墨西哥工厂在建；涛涛车业越南工厂已有小部分全地形车完成生产，美国电动高尔夫球车制造基地2024年10月投产。钱江摩托通过与哈雷合作打开美国市场，实现品牌出海。
餐厨设备：海外产能全覆盖
餐饮设备行业海外产能基本全覆盖。银都股份海外收入占比超90%，泰国产能一期已投产（年产10万台商用制冷设备，享受企业所得税减免），二期白钢生产车间已初步完成。海外产能基本实现全覆盖，关税风险极低，且通过创新产品吸引大客户打开全新渠道。
从全行业看，2018年加征关税后，国内优质出口企业已逐步从“制造出海”升级为“产能出海”。部分企业通过向内培育或向外并购本土品牌，进一步实现从产能出海到品牌出海，绑定海外渠道端、构筑深厚护城河。在特朗普2.0关税阴云下，海外产能布局完善的出口企业将强者恒强，获取更多市场份额。
表：主要出口企业海外产能布局进展| 子板块 | 代表企业 | 海外产能布局 |
|---|
| 工程机械 | 三一重工 | 印尼二期、印度二期、南非工厂在建 |
| 高空平台 | 浙江鼎力 | 意大利/美国/德国研发中心，双反税率持续下降 |
| 工具 | 巨星科技 | 3个东南亚+5个欧洲+3个美国基地 |
| OPE | 格力博 | 越南年产500万件募投项目，美国工厂 |
| 两轮车 | 春风动力 | 泰国、墨西哥工厂在建 |
| 餐厨设备 | 银都股份 | 泰国工厂一期投产，二期在建 |
