海通国际2024年发布的Mini LED行业报告对海信视像和TCL电子两家核心标的进行了深入分析。海信自主研发ULEDX显示技术，2023年取得乾照光电控股权将产业链延伸至Mini/Micro LED芯片前端；TCL凭借垂直产业链优势，2023年Mini LED电视国内市占率50.5%。本文基于报告核心数据，深度解析海信与TCL在Mini LED领域的战略布局与竞争格局。
海信视像：2023年营收536亿（+17%），全球Mini LED市占27%
2023年海信视像实现营收536.16亿元（同比增长17.22%），归母净利润20.96亿元（同比增长24.82%）。毛利率16.94%，归母净利率3.91%（同比+0.24pct），期间费用率持续降低。2023Q3全球Mini LED电视市场，海信占据27%的份额（DSCC数据），国内Mini LED市场占有率达21.2%（中怡康数据）。海信自主研发ULEDX全场景AI计算画质平台，2024年3月发布100寸40000+分区Mini LED旗舰UX，峰值亮度达10000尼特，支持165Hz超高刷新率。
表5：海信视像与TCL电子核心财务数据| 公司 | 2023年营收 | 净利润 | Mini LED市占率 |
|---|
| 海信视像 | 536.16亿元（+17%） | 20.96亿元（+25%） | 全球27%/国内21% |
| TCL电子 | 789.86亿港元 | 7.44亿港元 | 国内50.5% |
海信产业链垂直整合：收购乾照光电切入Mini/Micro LED芯片
海信在原本“1+4”产业结构基础上完成“1+（4+N）”大显示产业布局（智慧显示终端+激光显示/商用显示/云服务/芯片四大核心+N项新型显示）。2023年取得乾照光电控制权并成为其控股股东，将Mini及Micro LED产业延伸至最前端的芯片领域。2023年海信发布行业最强中文大模型——星海大模型，推出全新升级的ULEDX全场景AI计算画质平台，实现AI对场景画质赋能，引领行业进入全场景AI计算画质时代。
TCL电子：2023年全球出货2526万台排名第二，Mini LED国内市占50.5%
2023年TCL电子收入789.86亿港元，归母净利润7.44亿港元，归母净利率不断改善。TCL智屏全球出货量达2526万台（Omdia排名全球第二），65寸及以上出货量同比增长35.3%。国内Mini LED电视市场，TCL以50.5%的市场份额稳居首位（中怡康数据），98寸电视市场同样以52.3%领跑。TCL旗下雷鸟创新在国内消费级AR眼镜线上平台市占率位居首位。
TCL垂直产业链+品牌矩阵优势：华星面板+雷鸟创新
TCL凭借在显示业务领域的领先地位，利用垂直产业链（TCL华星面板业务）和品牌优势（TCL+雷鸟），成功推动以Mini LED为核心的中高端化产品转型。2024AWE展会上，TCL推出98/85寸X11H领曜QD-Mini LED电视（全球首款量产万级分区QD-Mini LED，峰值亮度6500nits，搭载TCL华星A++蝶翼星曜屏和TSR独立画质芯片），被业界誉为“2024画质天花板”。展望未来，TCL有望在显示存量市场中巩固地位，拓展盈利空间，实现可持续发展。
