长城证券2024年8月发布的中国核建深度报告对核岛建设的竞争格局进行了全面梳理。报告指出，核岛建设市场由于资质壁垒和技术壁垒双重叠加，形成了中国核建绝对主导的垄断格局——11张核工程专业承包一级资质中中国核建占有9张，在建核电市场占有率约90%。本文基于报告核心数据，深度解析核岛建设的竞争壁垒与市场格局。
核岛建设资质壁垒高企，中国核建9/11张一级资质在手
核电工程建设市场的非完全竞争属性主要来自资质壁垒。我国从事核电建设工程的企业，不仅要求具有住建部颁发的电力工程施工总承包、机电安装工程专业承包资质，还必须满足国家主管部门和业主其他与核电工程相关的特殊要求。国内核工程专业承包一级资质共11张，中国核建旗下中核二二、中核二三、中核二四、中核华兴、中核五公司、中核中原、中核检修、中核华辰等子公司共持有9张。截至2022年11月，公司在建核电工程市场占有率约为90%，核岛建设市场绝对主导地位稳固。
表2：国内核岛建设市场竞争格局| 竞争主体 | 核工程专业承包一级资质 | 核岛建设市场地位 |
|---|
| 中国核建 | 9张/11张 | 绝对主导（100%参建率，在建市占约90%） |
| 中国能建 | 核工程二级资质 | 常规岛领先（66%工程） |
| 中国电力 | 1张（中电华元） | 核电检修维护 |
| 甘肃一安 | 1张 | 核化工等领域 |
中广核+中核集团运营94%在运机组，运营商市场双寡头
截至2023年底，55座在运核电机组分别由4家企业控股运营。中广核运营27座（占比49%），中核集团运营25座（占比45%），国家电投运营2座（占比4%），华能集团运营1座（占比2%）。中广核和中核集团合计运营94%的在运机组，运营商市场呈现高度集中的双寡头格局。中国核建控股股东为中核集团（持股56.67%），在承接中核集团核岛建设项目时具备天然的协同优势。
核岛建设与常规岛建设市场二元分化
核电站由核岛、常规岛和辅助配套设施（BOP）组成。核岛工程由于结构复杂、专业性强、交叉施工多、技术难度大，且必须满足核安全法规的严格要求，多采用邀请招标制度，中国核建处于绝对主导地位。常规岛工程与普通火电工程相近，多采用公开招标制度，市场竞争相对激烈。在常规岛建设方面，中国能建承担国内已投运核电90%以上常规岛勘察设计、66%以上常规岛工程建设。核岛与常规岛市场的二元分化，使中国核建能够聚焦高毛利、低风险的核岛建设环节。
核岛工程占项目投资34%-40%，中国核建分享10%-15%份额
以田湾5、6号机组（二代改进型）和福清5、6号机组（华龙一号）为例，核岛工程投资占比分别为34%和40%。核岛工程预算包含土建、设备购买及设备安装三类费用，其中核电设备均由业主采购，中国核建主要负责核岛土建及设备安装。该部分业务难度高于常规岛与BOP工程，约占项目总投资的10%-15%。按200亿元/台三代机组投资额、每年核准8-10台测算，核建行业每年释放320-400亿元新签订单，中国核建作为核岛建设绝对龙头将率先受益。
