褐煤是2024年煤炭进口中增长最为稳定的煤种。山西证券研报指出，12月褐煤进口量2031万吨，同比增长30%，环比增长1%，是当月唯一实现同环比双增的煤种。1-12月褐煤进口量19034万吨，同比增长17%。印尼为褐煤主要供应国，12月进口印尼褐煤1840万吨（同比+29%、环比-0.14%）。褐煤凭借价格优势（均价57美元/吨，为各煤种最低），在沿海电厂和化工用户中需求旺盛，进口持续攀升。
进口量——全年增17%，12月同环比双增
12月褐煤进口量2031万吨，同比增长30%，环比增长1%，是当月唯一实现同环比双增的煤种。1-12月褐煤进口量19034万吨，同比增长17%。褐煤进口的高增长反映出其在价格和供应稳定性方面的优势。
褐煤主要用于沿海电厂配煤和煤化工原料。随着沿海电厂对性价比的追求和煤化工产能投放，褐煤需求持续增长。与动力煤相比，褐煤进口均价57美元/吨（12月），价格优势明显。
印尼主导——1840万吨、+29%
12月进口印尼褐煤1840万吨，同比增长29%，环比减少0.14%。印尼是褐煤的绝对主供应国，占中国褐煤进口量的90%以上。印尼褐煤以低热值（一般3000-4200大卡）、低硫为特点，适合沿海电厂掺烧和煤化工应用。
印尼政府虽持续收紧煤炭出口政策，要求矿企优先满足国内供应（DMO），但褐煤作为低热值煤种，印尼国内需求有限，大部分产能面向出口市场。2024年印尼褐煤对华出口保持稳定增长。
价格优势支撑进口——57美元/吨为各煤种最低
12月进口褐煤价格57美元/吨，同比降12.94%，环比降2.18%。褐煤价格为各煤种中最低（动力煤88美元/吨、炼焦煤140美元/吨、无烟煤122美元/吨）。低价优势是褐煤进口持续增长的核心驱动。
褐煤价格维持相对低位，性价比优势显著。对于沿海电厂而言，褐煤掺烧可有效降低燃料成本。在煤电企业普遍盈利承压的背景下，褐煤的经济性优势将进一步支撑进口量增长。
后续展望——低价优势持续，增量空间有限
褐煤进口的低价优势预计将持续，支撑进口量维持高位。但褐煤运输和储存（易自燃）的特殊性，以及沿海港口接卸能力限制，也制约了褐煤进口的进一步增长。
后续国内煤炭供给回升，进口煤增量整体有限。但褐煤作为价格洼地品种，在沿海电厂降本需求驱动下，进口量有望保持稳定增长。
表：各煤种12月进口价格对比| 煤种 | 12月均价（美元/吨） | 同比变化 | 环比变化 |
|---|
| 褐煤 | 57 | -12.94% | -2.18% |
| 动力煤 | 88 | -15.21% | -2.90% |
| 无烟煤 | 122 | -22.39% | -3.75% |
| 炼焦煤 | 140 | -18.03% | +2% |
