华为正以独特的商业模式重塑汽车产业格局。民生证券研究所最新深度报告指出，华为自2012年起步布局汽车行业，已形成零部件供应商、HI模式、智选模式和股权合作四种由浅入深的合作方式。2024年Q1华为智选车业务实现扭亏为盈，车BU预计全年实现盈利。从问界M7的逆风翻盘到问界M9的豪车破局，华为汽车业务正从投入期全面进入收获期，其商业模式创新成为整车估值重塑的核心变量。
四种合作模式：从零部件到股权合作的逐级深化
华为与车企的合作模式经历了从浅到深的演进过程，目前已形成四种清晰的合作路径。零部件供应商模式下，华为提供标准化零部件如激光雷达、毫米波雷达、MDC计算平台等，合作灵活但参与度较低。HI模式下，华为提供智能驾驶全栈解决方案，深度参与车辆智能化软硬件研发，成品附上HI标识，合作深度大幅提升，代表案例包括阿维塔11、阿维塔12。
智选模式是华为参与度最深的一种合作方式，华为不仅主导产品设计定义，还直接参与定价、营销和终端销售环节。目前智选合作伙伴包括赛力斯（问界）、奇瑞（智界）、北汽蓝谷（享界）、江淮（尊界）四家。股权合作模式是2023年底推出的最新模式——华为将车BU核心技术和资源注入引望公司，并向车企开放股权。阿维塔已以115亿元收购引望10%股权，赛力斯同样以115亿元跟进。
智选模式验证成功：从问界M7逆袭到车BU扭亏
智选模式的成功已在市场端得到充分验证。2023年9月新版问界M7上市，搭载华为ADS2.0智驾系统和鸿蒙座舱3.0，起售价从28.98万元降至24.98万元。上市7个月累计大定突破17.4万辆，2024H1销量达10.7万辆，将问界品牌从月销不足千辆的困境中彻底扭转。
赛力斯的财务数据直接印证了智选模式的商业价值。2024Q2赛力斯实现营收384.8亿元，同比增长547.7%，毛利率达27.5%，净利润14.05亿元，首次实现季度盈利扭亏为盈。2024H1赛力斯整体营业收入650.4亿元，同比增长489.6%。华为车BU层面，2021年亏损100亿元、2022年亏损80亿元、2023年减亏至60亿元，2024年Q1智选车已扭亏为盈，车BU预计全年实现盈利。
股权合作模式：引望平台向车企开放的战略意义
2023年11月，华为与长安汽车签署投资合作备忘录，计划将车BU核心技术和资源整合至新公司。2024年1月，深圳引望智能技术有限公司完成注册，业务范围涵盖智能驾驶解决方案、智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。
引望平台向车企开放股权具有深远的战略意义。2024年8月，阿维塔科技以115亿元收购引望10%股权，有权提名1名董事。赛力斯随后同样以115亿元收购引望10%股权。随着更多战略车企加入，引望将成为服务汽车产业的开放平台。华为深耕智驾、座舱核心技术，合作车企作为股东享受技术、产品资源，有效提升产品竞争力，加速智能电动转型。
HI模式：从极狐到阿维塔的迭代进化
HI模式是华为深度参与智能汽车研发的重要路径，在此模式下华为提供智能驾驶全栈解决方案，合作伙伴包括长安阿维塔、北汽极狐等。阿维塔11基于CHN平台（长安+华为+宁德时代）打造，搭载华为HarmonyOS座舱、AOS智驾操作系统、DriveONE高压电动平台，配备3颗激光雷达和400TOPS算力MDC810平台。
阿维塔11上市后月销中枢约2000台，表现稳健。2023年11月阿维塔12上市，售价30.08-40.08万元，全系标配3颗激光雷达和ADS2.0，上市4个月大定突破4万台。2024年3月阿维塔12改款上市，权益后售价26.58-37.88万元，价格进一步下探。深蓝S07于2024年7月上市，定价14.99-21.29万元，搭载华为乾崑智驾ADS SE版，成为20万元以下首款华为智驾车型。
华为与车企四种合作模式对比| 模式 | 合作深度 | 华为参与环节 | 代表合作方 | 代表车型 |
|---|
| 零部件供应商模式 | 较浅 | 提供标准化零部件 | 奔驰、比亚迪、哪吒 | 方程豹8、哪吒S |
| HI模式 | 中等 | 全栈智能解决方案 | 长安阿维塔、北汽极狐 | 阿维塔11/12、极狐αS HI版 |
| 智选模式 | 最深 | 产品定义+设计+营销+销售 | 赛力斯、奇瑞、北汽、江淮 | 问界M5/M7/M9、智界S7、享界S9 |
| 股权合作模式 | 资本绑定 | 技术+股权双赋能 | 阿维塔、赛力斯 | 引望10%股权 |
