民生证券报告指出，混合云服务商在DeepSeek带来的AI平权浪潮中扮演关键角色。深信服通过“同架构混合云”解决方案，服务国内90%以上的政府部委单位、5000多家能源企业；青云科技已落地近30个区域智算中心，2月7日上线DeepSeek全系列模型，致力于打通人工智能落地“最后一公里”。民生证券认为混合云架构兼具公有云的弹性和私有云的安全，是政企客户部署DeepSeek等AI应用的理想路径，混合云服务商将率先受益于政企AI需求的释放。
混合云——政企AI落地的理想架构
混合云架构兼具公有云的弹性算力和私有云的数据安全，是政企客户部署AI应用的理想选择。深信服“同架构混合云”解决方案，底层基于架构一致的私有云和托管云，实现线上线下统一管理、统一监控运维，支持国产X86与ARM集群互通。云端推出智能大脑为线下IT私有云提供远程监控和专家值守，云端服务中心提供灾备服务、数据库服务、安全防护服务等。该方案广泛应用于“本地数据中心延伸”、“业务混合部署”、“混合云灾备”等场景。民生证券认为，政企客户对数据安全要求高、对模型部署环境要求严，混合云架构既满足合规需求又提供AI算力弹性，是DeepSeek在政企市场落地的关键基础设施。
深信服——服务90%政府部委，全渠道战略覆盖政企市场
深信服在政企市场的覆盖深度为其承接DeepSeek政企部署需求提供了独特优势。根据深信服官网，公司已服务国内90%以上的政府部委单位；能源行业产品和解决方案已服务5000多家电力、油气、煤炭等能源企业用户；安全业务已覆盖全国50%以上医疗用户单位。深信服坚持全面渠道化战略，建立了类型多样、结构完备的渠道生态体系，有利于DeepSeek相关产品和服务在不同领域、不同区域的快速推广。民生证券认为，DeepSeek开源模型为深信服提供了向政企客户提供AI增值服务的低门槛工具，混合云+AI的组合有望提升深信服在政企市场的客单价和客户粘性。
青云科技——近30个智算中心，上线DeepSeek全系列模型
青云科技以统一技术架构交付公有云、私有云、托管云等多种云模式，帮助企业构建混合云架构。青云科技CEO林源指出，青云的使命是降低新技术的使用门槛、加速应用场景落地，通过连接算力供给方与需求方，解决人工智能落地“最后一公里”的问题。青云已与200余家生态合作伙伴紧密合作，完成138项生态适配，通过算力共赢、算力加速、模型共建三大计划构建AI生态体系。公司已落地近30个区域智算中心，通过灵活AI算力交付方式将多个地区算力中心统一管理、运维和运营。2025年2月7日，青云旗下基石智算CoresHub正式上线DeepSeek全系列大模型供用户选择使用。民生证券认为，青云的智算中心布局+DeepSeek全系列模型上线，使其成为政企客户获取AI能力的重要入口。
混合云服务商的变现路径——从IaaS资源出租到AI能力服务
混合云服务商在DeepSeek时代的变现路径正在发生结构性升级。传统模式下，混合云收入以IaaS资源出租为主，毛利空间有限。DeepSeek开源模型部署后，混合云服务商可提供“模型部署+微调+运维”一体化AI服务，从算力销售升级为AI解决方案销售，客单价和毛利率均有提升空间。民生证券认为，混合云服务商的核心价值在于：其一，提供符合政企合规要求的AI部署环境（私有化+公有云混合）；其二，提供从模型选择、部署调优到应用集成的全流程服务；其三，通过渠道网络实现大规模客户覆盖。DeepSeek的低门槛特性使混合云服务商无需自研大模型即可获得世界级AI能力，服务半径大幅扩展。
表4：混合云服务商政企覆盖能力对比| 指标 | 深信服 | 青云科技 |
|---|
| 政府部委覆盖率 | 90%以上 | - |
| 能源行业客户 | 5000+家 | - |
| 医疗行业覆盖 | 50%以上医院 | - |
| 智算中心布局 | - | 近30个区域智算中心 |
| 生态合作 | 全渠道战略 | 200+生态伙伴、138项适配 |
| DeepSeek状态 | 可部署 | 已上线全系列 |
| 核心优势 | 政企客户深度+渠道覆盖 | 智算基础设施+混合云能力 |
