互联网数据中心（IDC）是数字经济的算力底座，新质生产力的典型代表。招商证券深度报告指出，2022年全球数据中心产业规模达1308亿美元，2019-2022年CAGR约20%；中国数据中心市场2023年规模约2500亿元，同比增长26.68%，预计2024年达3048亿元。当前国内在用数据中心机架总规模超760万标准机架，算力总规模居全球第二。在AI技术跨越式发展的推动下，IDC行业正从传统数据中心向智算中心演进，行业规模有望持续快速扩容。
全球及中国IDC市场规模持续扩容
全球数据中心产业受益于云计算、大数据及AI等技术的广泛应用，市场规模稳步增长。2023年全球数据中心市场规模约822亿美元，同比增长10.04%，预计2024年将达904亿美元。我国数据中心市场起步较晚但增速领先，2023年规模约2407亿元，近五年CAGR达29.96%，增速显著高于全球平均水平。伴随《算力基础设施高质量发展行动计划》等政策落地，以及AI训练/推理带来的增量算力需求，我国IDC市场有望在2025年突破3000亿元。
从机架规模看，截至2023年8月，国内在用数据中心机架总规模超760万标准机架，算力总规模达1.97万亿亿次浮点运算，已位居全球第二。据规划，至2025年“十四五”期末，数据中心机架规模拟增长至1400万架，总增量投资约7000亿元。其中，华东、华北、华南三大地区上架率高于65%，显著高于东北、华中、西北等地区，区域供需结构分化明显。
表1：全球及中国IDC市场规模与预测| 年份 | 全球规模（亿美元） | 同比 | 中国规模（亿元） | 同比 |
|---|
| 2019 | — | — | 约1130 | — |
| 2021 | 约700 | — | 1500 | — |
| 2022 | 1308 | 约20% | 约1900 | — |
| 2023 | 822 | +10% | 2407 | +26.68% |
| 2024E | 904 | +10% | 3048 | +26.6% |
IDC行业历经三轮产业变革，AI开启新周期
IDC行业发展至今已历经三轮显著的产业变革。“机房”时期（2008年前）以三大电信运营商为主导，需求来自网站数量激增下的主机托管服务。“数据中心”时期（2009-2020）伴随3G-5G移动互联网高速发展，流量红利驱动下BAT等互联网厂商大规模建设数据中心，第三方IDC服务商快速成长。调整期（2021-2023）流量增速放缓、能耗约束趋严，部分供需错配。2023年至今“智算中心”时期，AI技术跨越式发展产生大量智算需求，承载大规模算力集群的智算中心成为核心基础设施，推动IDC市场进入新一轮高速增长周期。
机柜功率密度持续提升，高功率机柜占比跃升
AI服务器功耗远高于传统服务器，驱动数据中心机柜向高功率密度演进。2021年国内全行业数据中心单机柜平均功率密度4-8kW占比达83%，2022年该比例同比下降23个百分点，而8kW以上机柜占比同比增长14个百分点。英伟达H100 GPU功耗达700W，华为Atlas 800 AI服务器最大功耗5.6kW，NVL72服务器功耗预计达120kW。据华为预测，未来五年单IT机柜功率密度将从6-8KW向12-15KW演进。高功率机柜不仅提升单机柜租金，也对供配电、散热制冷系统提出更高要求，具备高功率机柜交付能力的头部IDC厂商将率先受益。
传统IDC存量消纳步入中后期，租金企稳信号显现
调整期内行业量价均经历向下调整，但24年边际改善明显。以世纪互联为例，城市型IDC机柜运营数量稳定在约5.2万架，上架率稳定在63%-64%，单机柜租金自23年大幅下降以来，24年逐步企稳并在三季度小幅回升。万国数据国内IDC机房单位面积月租金降幅收窄、价格趋于稳定。这些信号表明传统IDC的存量消纳已步入中后期，零售型及规模较小的批发型数据中心上架率与现金流将趋于稳定。伴随AI新增需求释放，行业供需格局正从“总量过剩”转向“有效供给不足”。
