华创证券2024年9月发布的《家电行业深度研究报告》指出，市场过度聚焦美国关税担忧，却忽视了已渐成主力的新兴区域增量。24H1南美/拉美家电出口增速42%、非洲18%、大洋洲21%，远高于北美8%。中国家电出口增量本就不依赖美国，一带一路沿线的新兴市场才是真正的星辰大海。本文基于报告数据，深度解析新兴市场的增长动能与未来空间。
区域增速分化：南美/拉美42%领跑，北美仅8%
24H1中国白电出口各区域增速明显分化：南美/拉美42%、非洲18%、大洋洲21%、亚洲14%、欧洲9%、北美8%。2020-2023年CAGR对比更为清晰：南美/拉美17.8%、非洲12.7%、大洋洲8.3%、欧洲9.7%、亚洲7.9%，均显著高于北美4.5%。北美在中国白电出口中的占比已从2015年约19%降至24H1的14%，而亚洲占41%、欧洲占24%、南美/拉美占13%，新兴区域权重已远超北美。
表4：中国家电出口各区域增速对比| 区域 | 24H1同比增速 | 2020-2023年CAGR | 出口占比（24H1） |
|---|
| 南美/拉美 | 42% | 17.8% | 13% |
| 非洲 | 18% | 12.7% | — |
| 大洋洲 | 21% | 8.3% | — |
| 欧洲 | 9% | 9.7% | 24% |
| 亚洲 | 14% | 7.9% | 41% |
| 北美 | 8% | 4.5% | 14% |
国别组合看增量：东盟+3.1pcts、阿盟+3.2pcts、拉美+1.6pcts
从2021年至24Q1，中国家电出口份额按国别组合变化显著：东盟十国累计增加3.1pcts、阿盟22国增加3.2pcts、拉美增加1.6pcts、非洲增加1.3pcts。一带一路政策推动下，中国与各国建立了良好经济合作关系。我国已与29个国家和地区签署22个自贸协定，RCEP成员国间最终90%以上产品零关税，中塞自贸协定超60%税目生效日立即取消关税。自贸协定网络为新市场开拓提供了稳定的贸易制度保障。
新兴市场家电普及潜力测算：空调普及后年销量8341万台
以空调为例测算新兴市场潜力：东南亚、中东、非洲、拉美新兴市场2021年空调销量仅2914万台，但人口合计约8.34亿户。以户均1台、10年更新计，普及后稳定年销量达8341万台，较2021年增长186%，并将超越同口径下成熟的美欧日中澳2021年6603万台的销量。实现普及后，新兴市场空调销量可占海外市场（剔除中国）的75%。这一测算尚未计入家庭小型化、空调户均超越1台、成长期更新周期更短等因素，实际空间更大。
中国家电新兴市场布局：出口+当地产能双管齐下
各洲空冰洗产能/当地销量比例普遍不足：空调各洲（除亚洲外）产能/销量仅0%-69%，冰箱40%-65%，洗衣机50%-80%，本地产能无法满足需求，高度依赖中国出口。中国对各洲出口量/当地销量空调在50%-80%、冰箱35%-75%、洗衣机新兴区域40%-70%。与此同时，龙头加速海外产能布局——海尔一带一路沿线已设38家工厂、11个工业园，东南亚营收从18年31.9亿增至23年57.8亿（CAGR 13%）。出口+当地产能双管齐下，中国系在新兴市场实际影响力更高。
