以旧换新国补政策不仅拉动销量增长，更推动家电行业结构显著升级。据GFK统计，电视一二级能效比例从不足20%提升到国补后60%以上，带动线上/线下价格分别提升16%和3%。全嵌冰箱线上/线下渗透率提升至14%和27%，带动冰箱线上/线下均价分别提升19%和12%。国补后油烟机线上均价提升35%。招商证券指出，国补落地带动的结构升级有效拉动各品类均价提升，帮助行业走出价格内卷漩涡，推动创新发展。本报告基于招商证券2025年1月发布的《以旧换新系列深度研究》，深入分析家电结构升级趋势。
能效升级——高能效产品占比大幅提升
国补政策对一二级能效产品补贴力度更大，有效拉动能效结构升级。2024H1各品类一二级能效销量份额中，冰洗约60%-80%，彩电不足20%，空调约70%。国补后电视一二级能效比例从不足20%提升到60%以上，提升幅度超过40个百分点。空调、冰洗等高能效产品占比较高的品类，在补贴政策下优势进一步放大。能效升级是推动产品均价提升的第一重动力，消费者在补贴激励下倾向于选择更高能效等级的产品。
场景化升级——嵌入式产品渗透率快速提升
国补推动家装场景化消费升级。以冰箱为例，全嵌冰箱线上渗透率提升至14%、线下渗透率提升至27%，带动冰箱线上均价提升19%、线下均价提升12%。消费者在补贴刺激下更愿意为嵌入式、一体化设计支付溢价。场景化升级是推动均价提升的第二重动力，消费者从功能消费转向场景消费，愿意为更好的家居融合体验买单。
中高端升级——品牌区隔与均价提升
国补后大厨电品牌高端化区隔明显。油烟机线上均价提升35%、线下均价提升8%；灶具线上均价提升22%；热水器线上/线下均价分别提升5%/15%。国补带动的消费升级意愿回升，外资品牌家电线上、线下销售额同比分别增长约31%、49%，也验证了国补期间用户消费升级意愿的回升。中高端升级是推动均价提升的第三重动力。
结构升级对行业的意义
国补落地带动的结构升级有效拉动各品类均价提升。W36-W44期间七个大家电品类线上/线下均价都迎来明显提升，线上均价提升尤为显著，多数品类提升幅度均在双位数以上。招商证券指出，结构升级帮助行业走出价格内卷漩涡，企业从价格竞争转向价值竞争，有更多资源投入研发创新，推动行业良性发展。均价提升意味着企业利润率改善，头部品牌受益更为明显。
表：国补后各品类均价提升幅度| 品类 | 线上均价提升 | 线下均价提升 | 主要驱动因素 |
|---|
| 电视 | +16% | +3% | 能效升级 |
| 冰箱 | +19% | +12% | 场景化（全嵌） |
| 油烟机 | +35% | +8% | 中高端升级 |
| 灶具 | +22% | 0% | 中高端升级 |
| 热水器 | +5% | +15% | 中高端升级 |
