长城证券金融科技行业深度报告指出，内外因素共振下金融IT未来资本开支存在持续向好预期。2024年银行业IT投入突破3000亿元，2019-2024年CAGR达11.86%，预计2027年超4000亿元。证券行业金融科技投入CAGR达16.7%，保险行业CAGR达15.42%。国有六大行2023年金融科技投入均超百亿元，证券业IT人员2021年达30952人（同比+19.7%）。政策引导、互联网冲击和内部数字化转型需求共同推动金融机构持续加大科技投入。
2026银行业IT投入：六大行均超百亿，2027年剑指4000亿
银行作为金融体系核心机构，IT投入持续领跑金融科技各细分领域。2023年全年，国有六大行在金融科技方面投入均超过百亿元。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行投入均在200亿元以上，分别为272.46亿元、250.24亿元、248.5亿元、223.97亿元；交通银行和邮储银行分别为120.27亿元和112.78亿元。建设银行（+7.45%）和农业银行（+7.06%）增速领先。整体银行业角度，2019-2024年IT投入以11.86%复合增长率稳定增长，2024年突破3000亿元，预计2027年超4000亿元。投入结构上，前沿技术科技投入增速较快，科技人员与传统IT投入均有不同程度增幅。外部政策（《金融科技发展规划（2022-2025年）》）和互联网平台竞争压力共同推动银行IT投入持续增长。
证券业IT投入：CAGR 16.7%，IT人员占比目标7%
证券行业数字化转型正加速推进。2021年证券公司IT人员总数为30952人，同比增长19.7%，其中总部IT员工14862人（+21.38%）。中证协《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》鼓励券商逐步提升信息科技专业人员比例至企业员工总数的7%（此前征求意见稿为6%），信息安全专业人员比例至3%且不少于2人。该计划还鼓励2023-2025年信息科技平均投入不少于平均净利润的10%或平均营业收入的7%。证券业金融科技投入自2019年起至2027年预计以16.70%的CAGR达到超700亿元规模。投入更多集中在传统IT建设基础上叠加前沿技术更新，未来伴随云技术广泛应用将持续加大前沿技术投入。
保险业IT投入：CAGR 15.42%，保费回升支撑资本开支
保险行业科技投入与保费收入密切相关。2023年保险公司原保费收入51247亿元，同比增长9.14%，保费呈现触底回升之势。保险业金融科技投入从2019年276.4亿元预计增长至2027年870.4亿元，CAGR达15.42%。《保险科技“十四五”发展规划》要求行业平均保险信息技术投入占营业收入比率超过1%，信息科技人员占正式从业人员比率超过5%，为科技投入提供了量化指导目标。疫情后社会对保险需求的再思考，以及传统销售渠道的数字化转型需求，正推动保险机构积极探索“互联网保险”的独特发展之道。科技投入预计将逐渐覆盖保险全环节数智化改造。
金融机构科技投入增长的三重驱动逻辑
金融IT资本开支增长受外部政策、行业竞争和内部转型三重驱动。政策端：“十四五”规划强调加快建设数字经济，党的二十大提出加快发展数字经济，金融信创“2+8+N”体系下2027年央企国企100%完成信创替代。竞争端：互联网平台在流量吸引和资源整合方面有天然优势，陆续涉足金融行业推出各类服务与产品，传统银行业务份额受到冲击。转型端：金融机构盈利模式预计将从传统业务向科技赋能转换，数字化、智能化转型已成为行业共识。三重驱动叠加下，银行、证券、保险各细分领域科技投入均处于上升周期，金融科技产业链相关标的将持续受益。
表：三大金融子行业IT投入对比（2023年/2024E）| 金融子行业 | 最新IT投入规模 | 复合增长率（CAGR） | 2027E规模 | 核心驱动因素 |
|---|
| 银行业 | 2024E：突破3000亿元 | 11.86%（2019-2024） | 超4000亿元 | 信创政策、互联网冲击、数字化转型 |
| 证券业 | 2023年：约450亿元 | 16.70%（2019-2027E） | 超700亿元 | 核心交易系统升级、IT人员占比目标7% |
| 保险业 | 2023年：约340亿元 | 15.42%（2019-2027E） | 870亿元 | 保费回升、科技投入占比目标1% |
