国金证券报告对九方智投控股的C端投顾业务进行深度剖析。九方智投聚焦C端投顾业务精细化运营，面向个人投资者提供股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等服务。2024年金融信息服务收入23.06亿元（近五年CAGR 53.1%），在金融IT板块中增速领先。公司搭建“MCN矩阵（526个账号）+智能中台”融媒体流量池，粉丝总量约5005万人，通过公域获客、私域沉淀、付费转化三级漏斗实现较高运营效率。主推2.98万元“股道领航”与6.98万元“超级投资家”课程，2024年新增小额产品与股票学习机以提升客户付费率。九章证券领域大模型+DeepSeek等开源大模型“1+N”底座持续赋能智能投顾、智能客服、智能合规等场景，研发人员437名（占员工总数17.7%）。
金融信息服务收入23.06亿，CAGR 53%领跑行业
九方智投控股聚焦C端投顾业务，面向个人投资者提供股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等服务。2024年金融信息服务收入23.06亿元，近五年复合增长率达53.1%，在五家金融IT公司中增速最快。公司营业收入主要来自旗舰系列（投教类课程）与擒龙系列（金融信息软件服务）两款产品，合计占比超总营业收入99%。
旗舰系列侧重于投教类课程，包括市场行情数据处理、指针分析工具、云盘看图、预录在线投教课程、直播、市场快评等各种在线服务。擒龙系列主要提供金融信息软件服务，包括金融市场有关信息、数据分析以及投资决策支持。2024年公司对产品体系进行优化调整，主推“股道领航”系列（2.98万元/6个月）以及“超级投资家”系列（6.98万元/3个月），同时新增小额产品线（36-2180元区间）面向长尾客户。
2024年全年金融信息服务付费客户数量达到18万人（旗舰系列付费客户1.8万人、擒龙系列付费用户2.2万人、小额产品客户约14万人）。公司通过分层客群运营体系实现从高净值到长尾客户的全覆盖，付费客户规模持续扩大。
九方智投控股产品体系与定价| 产品系列 | 定价 | 功能定位 |
|---|
| 超级投资家系列 | 69,800元/3个月 | 增值服务包，首席老师课程组合 |
| 股道领航-尊享系列 | 29,800元/6个月 | “大道七线”均线理论，趋势短做 |
| 股道领航-优享系列 | 9,800元/8个月 | 龙头战法、题材潜伏三大战法 |
| 小额产品 | 36-2,180元 | 面向长尾客户，以AI服务为主 |
| 股票学习机-领航版 | 5,880元 | 硬件产品，系统学习 |
| 股票学习机-基础版 | 2,980元 | 散户小白入门教育 |
获客模式：MCN矩阵526账号+智能中台，粉丝5005万
九方智投通过搭建覆盖MCN频道、互联网终端、传统媒体的融媒体生态，形成“公域获客-私域沉淀-付费转化”的漏斗模型。1）内容驱动的流量裂变机制：依托内容制作团队以及推广投放体系，实现内容生产-用户画像-精准触达的全链路优化；2）动态闭环的客户运营体系：基于用户画像及行为数据实现精准识别，通过智能匹配系统将用户分层导入差异化产品矩阵。
截至2024年末，公司在公域平台上运营的MCN账户达526个，粉丝总量约5005万人。通过多触点流量矩阵+智能转化中台业务模型，实现全域流量价值重估。该模式已形成显著规模效应，获客效率持续优化。
销售费用方面，2024年九方智投销售费用10.6亿元（销售费用率46%），在五家公司中仅次于指南针（53%）。高销售费用反映了融媒体获客模式的成本结构——公域流量获取成本较高，但随着私域池扩大和客户LTV提升，边际获客成本有望下降。销售费用率从2021年的60%以上降至2024年的46%，规模效应已初步显现。
AI赋能：九章大模型+DeepSeek“1+N”底座
九方智投持续推进“科技+投研”双轮驱动策略，加速推进数智化转型。公司建设以“九章证券领域大模型”为核心、结合DeepSeek等开源大模型协同工作的“1+N”大模型服务底座，已在智能投顾、智能客服、智能办公、智能合规等领域取得行业领先的创新实践和场景应用。
截至2024年末，公司研发部门专业人员达到437名，占员工总数比重为17.7%。AI技术已在五大场景深度赋能：
赋能App端：打造新一代股票投资助手，增强用户使用体验。通过九章大模型为“股道领航”和“超级投资家”用户提供智能化投资决策支持。
赋能内容生产：AIGC人脸、声纹智能交互，提升投教内容生产效率。通过AI技术自动生成投资分析报告、市场解读等专业内容。
赋能学习机：围绕“易知股道”学习机应用场景打造智能化应用，提升学习效率。通过学习机硬件+AI服务为用户提供系统性投资学习体验。
赋能营销及服务升级：Finder营销服务平台推出AI数智应用，提升营销精准度和服务效率。
赋能合规风控：持续践行企业数智化转型，迈入合规管理3.0时代。通过AI技术强化投顾服务的合规审核和质量控制。
2025年展望：小额产品+学习机释放业绩弹性
2024年九方智投实现归母净利润2.72亿元（同比+42.6%），业绩增速显著。新增小额产品与股票学习机两条产品线后，针对C端客户拓展多元化业务条线，有望释放更大业绩弹性。
小额产品线（36-2180元区间）面向长尾客户，主要交付数据、指标，以AI服务为主。2024年小额产品客户约14万人，占付费客户总量的78%，大幅拓展了用户基数。“易知股道”股票学习机（基础版2980元/领航版5880元）面向刚进入证券市场的散户小白，通过硬件+软件+内容的一体化模式，开拓了新的产品形态和收入来源。
展望未来，随着AI大模型持续赋能投顾服务、MCN流量矩阵持续扩大、产品线不断丰富，九方智投在C端投顾市场的领先地位有望进一步巩固。根据Wind一致预期，九方智投控股对应2025年PE为22.16倍，处于上市以来26%分位，在五家金融IT公司中估值分位最低，具备一定估值修复空间。
