日本即饮茶市场已发展成为一个年产量超660万千升、占软饮总产量近三成的成熟市场。兴业证券研报指出，2023年日本茶饮料产量达658.1万千升，占软饮总产量28.3%。与之形成对比的是，中国即饮茶市场中无糖产品占比仍处于较低水平。伴随人口结构老龄化、健康意识提升和消费习惯变迁，中国无糖即饮茶市场有望复制日本的发展路径，增长空间广阔。
日本即饮茶市场——成熟市场的标杆
2023年日本茶饮料产量达658.1万千升，占软饮总产量28.3%，销售额9338.5亿日元。2011-2023年茶饮产量CAGR为1.89%。绿茶是最大的细分品类，2023年产量297.5万千升，占比45%；大麦茶和红茶分别位列第二、三名。
茶饮料的包装形态也发生了根本变化。2023年PET瓶包装占软饮料整体包装比例达79%，占茶饮料包装比例达97.8%。PET瓶具有质轻、透明度高、耐热、耐冲击等特性，大幅提高了茶饮料的便携性，使茶饮从“居家冲泡”变为“随时随地可消费”的即饮饮料。
中国无糖茶市场——渗透率提升的关键驱动
与日本相比，中国即饮茶市场中无糖产品占比仍处于较低水平。但驱动无糖茶渗透率提升的多重因素正在加速汇聚。
人口结构方面，中国正经历快速老龄化进程，中老年消费者对健康饮品的偏好将持续提升。消费习惯方面，年轻一代消费者对糖分摄入的关注度显著提高，低糖、无糖成为重要选择标准。技术方面，PET瓶包装、无菌冷灌装等技术的成熟为即饮茶的大规模生产和分销提供了基础。
此外，中国传统茶文化底蕴深厚，绿茶、乌龙茶、红茶等品类认知度高，为即饮茶的市场教育提供了天然优势。日本经验表明，深厚的茶文化是即饮茶市场发展的重要土壤。
从日本经验看中国路径
日本即饮茶市场的发展路径对中国具有重要参照价值。第一阶段，以乌龙茶、红茶为先导完成市场教育；第二阶段，绿茶凭借健康属性（低咖啡因、高儿茶素）后来居上；第三阶段，大麦茶等功能性茶饮进一步拓展消费场景和人群。
从龙头企业看，伊藤园凭借锁鲜技术突破和品牌建设成为绿茶饮料第一品牌；三得利通过“正宗乌龙茶”定位和持续营销占据乌龙茶市场；麒麟“午后の红茶”以英式下午茶体验畅销超30年。品牌力、产品力和渠道力是即饮茶企业胜出的关键。
中国软饮公司的投资机会
中国软饮市场无糖化趋势正在加速。农夫山泉在包装饮用水和无糖茶领域居于领先地位，2024H1茶饮料收入同比增长59.5%。康师傅控股和统一企业中国拥有强势渠道，2024H1饮料业务收入同比分别增长1.7%和8.3%。华润饮料是饮用纯净水头部公司，2023年饮用纯净水市占率32.7%。
根据2025年1月22日收盘价，农夫山泉、康师傅控股、统一企业中国、华润饮料对应2025年Wind一致预期PE分别为24.62/15.22/15.48/13.33倍。在中国无糖饮料巨大增长潜力下，具备品牌力和强大分销渠道的公司有望持续受益。
表：中日即饮茶市场对比| 指标 | 日本（2023年） | 中国 |
|---|
| 茶饮料年产量 | 658.1万千升 | — |
| 茶饮占软饮比例 | 28.3% | — |
| 无糖饮料市场份额 | 56% | 较低 |
| PET瓶占茶饮包装 | 97.8% | — |
| 最大茶饮品类 | 绿茶 | — |
