客车出口正成为行业增长的核心引擎。东吴证券报告指出，2024年大中客出口4.3万辆同比+35%创新高，预计2027年出口与国内销量有望实现1:1。新能源出口区域结构持续优化，欧洲销量占比从20%提升至27%，单车ASP从139万提升至152万元。中国电动客车在欧洲多国市占率突破30%，2025年油电共振趋势延续。
油车出口——“抢份额”按下加速键
油车出口从2023年以来持续超预期，增速跑赢新能源车，主要驱动因素：一是一带一路国家燃油客车需求爆发（基建发展+旅游业复苏）；二是中国客车经过二十年渠道布局，凭借性价比优势被更多国家认可。
分区域看，中东、独联体、东南亚为我国燃油客车出口重点区域，占比超过70%，拉美、欧洲、非洲等区域亦有增长。2024年我国客车市占率在全球多个国家实现提升，新产品导入+市占率提升趋势持续。
油车出口的本质是中国客车制造业的全球竞争优势外溢。中国客车企业通过整车出口+底盘出口实现出口市场的横向拓展，2025年有望加速电动底盘出口，进一步发挥三电系统领先优势。
新能源出口——“调结构”驱动ASP提升
2024年新能源客车出口增速略低于油车，主要因中亚等区域2023年电动大巴大单基数较高。但结构性变化更为关键——欧洲等高端需求区域猛增，2024年前11个月欧洲销量占整体27%（2023年仅20%）。
出口区域结构优化推动新能源单车ASP从2023年的139万元提升至2024年前11个月的152万元。欧洲新能源客车需求价格敏感度低，对产品品质和品牌要求高，中国客车企业在欧洲市场已建立高端品牌认知。
2024年中国新能源客车突破了亚洲、欧洲等区域多个国家，个别国家实现从零到一的突破，意味着中国电动客车全球认可度逐步提升。我们认为2025年新产品导入+市占率提升趋势持续，电动客车在很多区域还处于导入阶段，出口大有可为。
欧洲市场——电车爆发元年后的纵深拓展
欧洲客车需求尚处于疫后修复周期，2023年/2024年前三季度销量分别同比+22%/+19%，有望恢复至2019年水平。纯电趋势仍旧延续且确定性较强，2024年前三季度纯电渗透率17%，预计2027年前后欧洲纯电渗透率或达50%（公交车超90%）。
中国电动客车在欧洲行稳致远。2023年以来在希腊、葡萄牙、罗马尼亚实现零到一突破，2024年前三季度在希腊/葡萄牙等新兴市场市占率超80%；在北欧三国（丹麦、芬兰、挪威）市占率均超30%持续深耕；英国总需求较多市占率约15%。
纵向拓深度+横向拓广度为核心要义。渗透率维度，2023年全球客车新能源渗透率仅8%（欧洲18%），尚有较大提升空间。2025年中国客车有望在欧洲更多国家实现突破，市占率持续提升。
表3：客车出口分区域预测（万辆）| 区域 | 2024E | 2025E | 同比 | 核心驱动 |
|---|
| 俄罗斯 | 0.65 | 0.50 | -23% | 库存消化期 |
| 亚洲 | 1.60 | 1.89 | +18% | 东南亚需求增长 |
|---|
| 非洲 | 0.82 | 1.06 | +29% | 基建需求爆发 |
| 中东 | 0.60 | 0.78 | +30% | 一带一路需求 |
| 拉美 | 0.36 | 0.49 | +36% | 市场拓展 |
| 欧洲 | 0.22 | 0.30 | +36% | 纯电渗透率提升 |
| 合计 | 4.30 | 5.16 | +20% | — |
