Vision Pro的发布标志着空间计算时代的正式开启。国投证券研究所报告指出，2024Q1苹果Vision Pro全球市占率迅速攀升至17%，位列XR头显厂商第二名。Vision Pro采用M2+R1双芯片、2片4K MicroOLED面板、12摄像头+5传感器的硬件配置，为XR行业树立了新的性能标杆。IDC预计头显设备出货量2024-2028年CAGR达43.9%。MicroOLED显示技术、IPD瞳距调节系统、XR光学检测设备三大产业链环节有望率先受益于空间计算浪潮。参照初代iPhone的发展路径，随着技术成熟和成本下降，Vision Pro系列有望复制iPhone的成功之路。
空间计算平台：Vision Pro开启人机交互新范式
2023年6月，苹果在WWDC大会上重磅发布MR眼镜Vision Pro，开创了“空间计算”这一全新的计算范式。空间计算是指采集、获取、处理和交互三维化多模态数据，其本质是让计算机理解物理世界，并以此为基础无缝融合真实世界和虚拟世界。相对于传统计算增加了相对位置的信息，将人类的计算能力进行了全新扩展。
Vision Pro采用独特的双芯片设计：M2芯片（5nm，200亿晶体管）和R1实时传感器处理芯片。R1芯片处理来自12部相机、5个传感器和6个麦克风的信息，确保内容毫无延迟地出现在用户眼前，可在12毫秒内将新影像串流至显示屏，比眨眼速度快8倍，解决了传统头显的眩晕问题。Vision Pro搭载2片4K MicroOLED面板和一片普通OLED面板，像素密度超3000PPI，解析度达8K。通过12摄像头、5传感器、6麦克风的传感系统，实现眼控识别、手势识别、语音输入三种交互方式，大幅降低人机交互学习成本。
MicroOLED显示：XR最优屏幕方案
从显示面板技术演进看，MicroOLED是目前最适合虚拟现实的显示技术。与Fast-LCD相比，MicroOLED具备高清晰度（4K+）、高刷新率（90Hz+）、高对比度（>10M:1）、轻薄等显著优势。与MicroLED相比，MicroOLED商业化量产难度低不少，亮度对于VR设备来说影响不大（1000-6000nit足够），寿命中等对于消费电子产品也可接受。Fast-LCD、MicroOLED、MicroLED三者中，MicroOLED正处于从初步量产向大规模量产过渡的阶段，是最现实的XR显示方案。
MicroOLED面板的价值量在XR头显BOM中占比较高（Vision Pro显示模组为成本最大项），国产供应链在MicroOLED领域的布局值得关注。蓝思科技作为苹果玻璃盖板核心供应商，在超薄玻璃和UTG领域具备优势，有望受益于XR头显盖板材料的升级需求。蓝特光学在玻璃晶圆、光学棱镜等领域具备技术积累，微棱镜产品已应用于手机潜望式摄像头，有望向XR光学领域拓展。
核心零部件：IPD瞳距调节与光学检测
IPD（瞳距）调节系统是影响XR体验的核心机械部件。瞳距调节不准确会导致双眼成像无法重合，引起眩晕和视觉疲劳。兆威机电的微型传动系统在IPD瞳距调节领域具备先发优势，其IPD瞳距调节系统已进入Vision Pro供应链。公司2023年汽车电子业务营收6.33亿元（+33.54%），消费电子业务受益于大客户MR备货需求，2024Q1业绩亮眼（营收+40.65%，归母净利润+96.04%）。IPD瞳距调节有望成为XR设备的标配功能，兆威机电在该细分领域的卡位优势明显。
XR光学检测设备方面，VR/MR显示的本质是通过光学系统将屏幕放大并投射到人眼中，光学畸变会严重影响用户体验。杰普特的MR眼镜模组测试机可应用于透镜成像畸变检测，精确测量荧幕像素位置，进行双眼成像畸变差异分析，减轻用户佩戴时的眩晕感。该产品已获得北美客户订单且完成大部分交付，公司已与客户沟通下一代检测设备需求。此外，公司还获得了XR设备镜片镀膜缺陷检测设备等相关订单。随着XR产品不断普及，检测设备市场空间将持续扩大。
市场展望：参照iPhone路径，长期增长潜力巨大
Vision Pro初代产品的销量体量与iPad、手机等成熟产品相比仍然较小，IDC预计Vision Pro 2024年全球总销量不超过50万台。但参照苹果经典产品的历史路径——初代iPhone定价昂贵（约合现在6268美元），初代Macintosh发售价相当于现在7000美元，初代Apple Watch价格也远超主流产品——苹果的战略是先定位高端，做出硬件与软件大幅领先的产品，随着销量增加价格逐步下探。
IDC预测头显设备出货量2024-2028年CAGR达43.9%，Vision Pro有望复制iPhone的成功之路。随着MicroOLED面板成本下降、供应链成熟、开发者生态丰富，Vision Pro系列产品将逐步向大众市场渗透，为产业链带来长期广阔的增长空间。
空间计算产业链核心环节与A股标的| 环节 | 核心部件/技术 | 主要A股标的 | 布局进展 |
|---|
| 显示模组 | MicroOLED面板 | 京东方、视涯科技（未上市） | 4K MicroOLED量产 |
| 光学盖板 | 玻璃晶圆、防护盖板 | 蓝思科技、蓝特光学 | 超薄玻璃、UTG、光学棱镜 |
| IPD瞳距调节 | 微型传动系统 | 兆威机电 | 已进入Vision Pro |
| 光学检测设备 | 畸变检测、镀膜检测 | 杰普特、荣旗科技 | 已获北美客户订单 |
| 整机组装 | XR组装设备 | 博众精工 | 提供镜头/整机组装设备 |
