当中国战斗机数量不足美国的60%、武装直升机等机型不足美国的20%，当美国军机数量占全球超25%而中国仅列第三位，“空天一体、攻防兼备”的战略目标与现有装备实力之间的巨大差距，正驱动空军装备进入加速升级换代的黄金周期。太平洋证券2025年度策略报告指出，中国空军现代化建设已明确“三步走”路线图：2020年基本跨入战略空军门槛（四代装备为骨干、三代装备为主体），2035年初步建成现代化战略空军，本世纪中叶全面建成世界一流战略空军。从三代到四代的代际跨越、从数量追赶到质量领先的转变，将为先进战机产业链带来持续而确定的需求增长。
中美空军差距悬殊，装备升级势在必行
据《World Air Force 2025》数据，中国空军装备实力与美国相比差距显著。战斗机数量不到美国的60%，武装直升机、教练机、特种飞机等机型数量还不到美国的20%。美国军机数量占全球比重超过25%，稳居世界第一；中国虽位列全球第三，但在数量和质量上与美国均存在明显代际差距。
这种差距与中国“空天一体、攻防兼备”的战略空军建设目标不相匹配。空军现代化建设“三步走”战略路线图明确：到2020年基本跨入战略空军门槛，构建以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系；到2035年初步建成现代化战略空军；到本世纪中叶全面建成世界一流战略空军。当前正处于从“跨入门槛”向“初步建成”过渡的关键阶段，空军装备升级换代的紧迫性不言而喻。
四代装备为骨干，三代装备为主体——换装节奏与受益方向
当前中国空军正处于从“三代装备为主体”向“四代装备为骨干”转变的关键时期。歼-20四代隐身战斗机已列装多个作战部队，但数量仍远少于美国F-22和F-35的总和；歼-16、歼-10C等三代半战机是当前的主力机型，但面临机龄老化问题；轰-6系列轰炸机平台老旧，与美军B-2、B-21存在代际差距；运-20大型运输机虽然解决了有无问题，但数量与中国的大国地位不匹配。
换装节奏上，四代机（歼-20、歼-35）将进入加速列装期，三代半战机（歼-16、歼-10C）将继续批量生产填补数量缺口，大型平台（运-20、轰-20）将是中长期重点方向。受益方向聚焦航空主机厂（成飞、沈飞、西飞）、航空发动机（涡扇-10、涡扇-15、涡扇-20配套企业）、机载系统（雷达、航电、飞控）、高端材料（钛合金、复合材料）等环节。空军装备升级具有计划性强、确定性强、持续性强的特点，是军工板块中景气度最为稳健的方向之一。
全球军机格局与中国位置
表：中美空军装备主要机型数量对比| 机型类别 | 美国（架） | 中国（架） | 中国/美国比例 |
|---|
| 战斗机 | 约2600+ | 约1500+ | <60% |
| 武装直升机 | 约5000+ | 约800+ | <20% |
| 教练机 | 约2500+ | 约400+ | <20% |
| 特种飞机 | 约700+ | 约100+ | <20% |
| 运输机 | 约1000+ | 约200+ | 约20% |
从全球军机格局看，美国军机数量遥遥领先，占全球比重超25%；俄罗斯位居第二，中国位列第三。中国军机数量虽位列全球第三，但中美差距悬殊——中国战斗机数量不到美国的60%，武装直升机、教练机、特种飞机等机型数量不及美国20%。这种差距不仅是数量的差距，更是代际和体系化能力的差距。
空军装备升级正从“补课式追赶”向“跨越式发展”转变。2025年“十四五”收官之年，前期规划中的重点型号将进入集中交付期。先进战机产业链（成飞、沈飞、中航西飞等主机厂及上游配套企业）将充分受益于装备放量。其中，航空发动机（航发动力、航亚科技等）和机载系统（中航电子、中航机电等）是价值量最高、技术壁垒最深的环节，随着新型号批产上量，盈利弹性有望持续释放。
