百亿私募从112家增至125家，仅2026年前两个月新增11家；量化多头产品平均收益率39.51%，远高于主观多头的29.51%——中国私募证券基金行业正经历业绩修复、风格分化、头部扩容与监管升级的同步共振。恒友汇联合清华大学深圳国际研究生院这份报告揭示了私募市场的核心趋势：资金向头部集中、量化策略系统性领先、监管框架由自律向行政规章升级、股权投资向硬科技聚焦。
私募基金市场总览——总量稳定、头部集中
管理人减少但规模增长，头部化趋势鲜明
截至2026年1月，私募基金管理人数量减少1,126家（降幅5.6%），但管理规模增至22.44万亿元（增幅12.6%）。1亿元以上规模管理人达10,171家，合计管理基金规模221,579.55亿元，占全行业总规模的约98.7%，绝大部分资产已集中于具备一定规模门槛的机构之中。
百亿私募加速扩容
私募排排网数据显示，截至2025年12月底，国内证券类百亿私募总数为112家；截至2026年2月26日，已进一步上升至125家，仅2026年前两个月新增11家。在全行业管理人数量下降的同时，头部私募证券机构的百亿梯队继续扩容，反映出中小机构在监管、募资和业绩压力下加速分化，而具备品牌、策略、合规和渠道优势的头部机构不断吸纳资金。
私募证券——主动分化与量化扩容
2025年私募证券整体业绩显著修复
2025年全市场有业绩记录的9,934只私募证券产品中，8,915只实现正收益，正收益占比89.74%；整体平均收益率为25.68%，收益中位数为18.78%。股票策略表现最强，6,298只产品平均收益率达到29.99%。
量化策略系统性领先
在股票策略内部，量化多头子策略表现尤为突出，1,360只产品的正收益占比达到95.81%，平均收益率39.51%，显著高于主观多头的29.51%。百亿量化私募在2025年平均收益率达到37.61%，全部实现正收益，明显高于百亿主观私募25.80%的平均收益率。
2025年量化策略的强势表现并非单纯受益于“牛市Beta”，而是在更深层次上受益于市场微观结构改善所释放的Alpha空间。中证1000指数增强等偏小盘风格的量化多头策略平均收益率达到49.85%，高于其他指增和量化多头细分方向。头部量化平台在业绩、规模和市场关注度上形成明显优势，行业呈现出“技术驱动的马太效应”。
股权投资——向硬科技聚焦
募资结构优化，耐心资本成为主导
清科研究数据显示，2025年中国股权投资市场共新募集基金5,039只，募资总额16,483亿元，同比分别增长26.6%和14.1%。50亿元及以上大额基金数量同比下降21.6%，而10-50亿元区间基金显著增长。社保、地方国资、险资、银行AIC等长期资金成为更活跃出资主体。全国社保基金已在浙江、江苏、福建、四川等地设立科创基金。
硬科技成为绝对投资主线
证监会公开信息显示，私募股权、创投基金投向半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业的规模占比持续提升，目前在投项目已超过10万个、在投本金超过4万亿元。2025年IPO上市数量靠前的行业集中在机械制造、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备、IT和汽车，融资规模靠前的行业集中在清洁技术、机械制造、半导体及电子设备、汽车和生物技术/医疗健康。
监管升级——从自律到行政规章
信披新规将私募监管上升至行政规章层面
2026年2月27日，中国证监会正式发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》（第233号令），自2026年9月1日起施行，标志着私募基金信息披露监管由过去主要依赖行业自律规则上升到行政规章层面。
新规明确要求建立健全信息披露事务管理制度，对私募证券投资基金财务情况等信息的复核审查要求更加明确。头部机构适应能力更强，可能借助合规优势进一步扩大资金吸引力；中小私募尤其是运营体系薄弱的机构，合规成本将显著上升。
行业竞争从“收益竞争”走向“收益+合规”并重
从更长周期看，信息披露行政规章化将提高行业透明度，压缩“灰色竞争空间”，推动私募证券行业进入“业绩与合规并重”的新阶段。私募证券行业的竞争，不再只是收益率排名之争，也将是信息披露能力、制度建设能力和持续经营能力之争。未来行业资源将继续向技术能力强、合规体系全、品牌信誉高的头部机构集中。
