锂电产业链正经历从“上游资源涨价”到“材料端跟涨”再到“新技术突破”的多层次变化。国金证券2025年3月行业周报指出，刚果（金）暂停钴出口驱动MB钴价周涨27%，三元正极材料跟涨7-8%；富临精工获宁德时代4亿元入股（持股18.74%），双方在高压实铁锂之外还将拓展机器人增量零部件合作；长安汽车预计2025年底实现全固态电池功能样车首发。本文从价格波动、产业合作、技术进展三个维度分析锂电产业链最新动态。
钴价暴涨：刚果暂停出口驱动MB钴周涨27%，三元材料跟涨
3月14日，MB标准级钴报价15.575美元/磅，较上周上涨27.14%；MB合金级钴报价17.775美元/磅，较上周上涨20.51%。钴价暴涨的导火索是刚果（金）暂停钴出口四个月（该国占全球钴供应约70%），导致供应端骤然收紧。国内冶炼厂生产成本随之调升，原料主流供应商系数上调至72%-75%，钴矿CIF到岸价运行于10.1美元/磅（周涨2.8美元/磅）。钴价上涨快速传导至三元正极材料——NCM523均价11.750万元/吨（周涨7.80%），NCM622均价12.050万元/吨（周涨8.56%），NCM811均价9.400万元/吨（周涨2.47%）。下游电芯厂“买涨不买跌”情绪浓厚积极囤货，拉涨供应商出货量大幅提升。3月三元材料国内市场供应量预计约5.6万吨，开工明显回调。
富临精工获宁德时代4亿入股，拓展机器人增量零部件
3月10日晚，富临精工公告子公司江西升华引入宁德时代作为战略投资者，宁德时代拟以4亿元认购新增注册资本，取得江西升华18.74%股权。江西升华是国内磷酸铁锂正极材料草酸亚铁技术路线的开创者，高压实磷酸铁锂产业领军企业。在锂电材料合作之外，战略合作协议约定双方将进一步拓展在汽车及智能机器人等创新领域增量零部件及关节的合作机会。这是富临精工继此前与宁德时代在铁锂领域合作后，双方关系的进一步深化。此次合作标志着头部电池企业不仅关注材料端供应链安全，更在向“智能机器人”等新赛道延伸布局。建议关注宁德时代产业链生态相关标的。
固态电池产业化加速：长安2025年底功能样车首发，保时捷收购圆柱电池业务
固态电池产业化持续推进。长安汽车在投资者关系活动记录表中披露：长安金钟罩全固态电池预计2025年底前实现功能样车首发，2026年完成装车验证，2027年逐步量产。全固态电池能量密度可达400Wh/kg，满电续航超1500公里。技术路线方面，金钟罩采用新型隔热材料，隔热性能较行业平均提升30%，使用温度可提升至比常规材料高200℃以上。此外，保时捷宣布正式收购德国瓦尔塔V4Drive股份有限公司（更名为V4Smart），整合圆柱电池开发与生产能力，位于诺德林根的新工厂4月起开始生产圆柱电池用于新款911GTS车型。全球车企加速电池技术布局，材料技术革新行情有望按照技术和产业逻辑依次展开——复合集流体（复合铝箔已在3C/车端小批量出货，复合铜箔解决PP膜掉粉/方阻问题后正在解决产线良率问题）、硅碳负极、固态电解质等。
锂电投资策略：周期触底反转，龙头公司+技术变革是主基调
2025年锂电产业链看好周期触底反转，龙头公司和技术变革是主基调。周期方面，电池投资时钟转动到产能利用率触底提升——25年是需求增速和产能增速基本匹配年，部分环节如高压实铁锂、六氟磷酸锂等需求增速高于供给增速，5月起随产能利用率边际上行或出现量价弹性。格局方面，电芯、结构件、负极、铁锂、三元前驱体、隔膜等赛道龙头公司产品和成本竞争优势明显，龙头最优质产能源源利用率率先打满，业绩兑现度最确定。成长方面，复合集流体25年迎来0-1大规模应用在即，固态电池产业化加速；产业链按投资弹性依次为制造、设备和基膜。推荐关注宁德时代、亿纬锂能、科达利，建议关注豪鹏科技、欣旺达、蔚蓝锂芯、湖南裕能、富临精工、天赐材料、恩捷股份等。
锂电产业链关键材料价格变化（3月14日）| 品种 | 价格 | 周涨跌幅 | 驱动因素 |
|---|
| MB标准级钴 | 15.575美元/磅 | +27.14% | 刚果暂停出口4个月 |
| MB合金级钴 | 17.775美元/磅 | +20.51% | 刚果暂停出口4个月 |
| 三元NCM523 | 11.75万元/吨 | +7.80% | 钴价上涨传导 |
| 三元NCM622 | 12.05万元/吨 | +8.56% | 钴价上涨传导 |
| 碳酸锂 | 7.55万元/吨 | -0.26% | 多空博弈 |
| 六氟磷酸锂 | 6.05万元/吨 | -1.63% | 需求平淡 |
