中诚信国际最新报告指出，收费公路行业正面临路产集中到期与收费期限政策变革的双重历史性节点。2023年9月京平高速停止收费，2024年3月潭末高速衡来段和广州北环高速相继停止收费，标志着30年收费期限进入集中兑现期。预计2025-2027年将有超过1,000公里的收费公路面临收费权到期。面对这一压力，2024年3月《基础设施和公用事业特许经营管理办法》将特许经营期限原则上延长至40年，打破了过去30年的上限。2024年12月中央两办文件进一步要求“推进公路收费制度和养护体制改革”。新修订《收费公路管理条例》有望加速出台，为路产到期问题提供制度性解决方案。
2023年以来三条高速公路停止收费，路产到期问题集中显现
2023年以来，收费公路路产到期问题开始从预期变为现实。2023年9月8日，京平高速（71.40公里，2008年通车）停止收费，成为近年来收费到期的最典型案例。2024年3月20日，潭末高速公路衡来段（50.90公里，2004年通车）停止收费；2024年3月23日，广州北环高速（21.65公里，1993年通车）停止收费。这三条路产的停止收费对原运营企业的通行费收入和现金流均造成影响。目前到期移交的路产仍由原运营单位负责管理和养护，管养费用由原运营单位垫付，存在无法收回的风险。停止收费的案例正在增多，且影响范围从单一企业向多家企业扩散。
2025-2027年超1000公里路产将面临收费权到期
路产到期压力在2025-2027年将集中释放。根据公开信息梳理，预计未来三年将有超过1,000公里的收费公路面临收费权到期。这些路产大多通车于1995-2005年间，建设成本相对较低，但经过多年运营，车流量已相对成熟，通行费收入对运营企业现金流贡献显著。路产到期后，运营企业将失去通行费收入来源，债务偿付能力可能受到冲击。从区域分布来看，到期路产主要集中在东部和中部地区，这些区域高速公路建设起步较早，收费期届满的路产相对集中。中诚信国际指出，路产到期问题已不是个例，而是行业面临的系统性挑战，需要顶层政策设计来应对。
收费期限政策突破——从30年到40年的制度演进
收费期限政策的突破是解决路产到期问题的核心路径。此前《收费公路管理条例》规定经营性公路收费期限最长不超过25年（中西部为30年），这一政策框架已实施多年。2024年3月，国家发改委发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确提出“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长”，为收费期限的延长提供了上位法依据。2023年11月发布的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》已将特许经营期限由此前原则上不超过30年提高至40年，政策连续调整表明收费期限延长已成定局。收费期限的延长将直接影响路产到期问题的解决，经营期限在30-40年之间的高速公路可以继续收费，避免集中到期压力。
养护管理收费——到期路产的制度性解决方案
养护管理收费是收费公路制度改革的重要方向。根据过往修订稿的指引，新《收费公路管理条例》或将规定收费公路到期后可以重新核定收费标准，实行养护管理收费，保障养护管理资金需要。这意味着即使收费期限届满，高速公路也可以通过“养护管理收费”的方式继续收费，只是收费性质从“投资回收”转变为“养护管理”。这种制度安排将有效解决到期路产的养护资金来源问题，避免路产因缺乏养护资金而加速老化。同时，养护管理收费的费率可能低于原来的通行费标准，对车辆通行成本的影响相对可控。中诚信国际认为，养护管理收费制度的建立将从根本上解决路产到期后的管养难题，为收费公路行业可持续发展提供制度保障。
表：2025-2027年到期路产压力预测| 时间段 | 预计到期里程 | 主要分布区域 | 对行业影响 |
|---|
| 2023-2024年 | 约144公里 | 北京、湖南、广东 | 个案影响，已出现 |
| 2025-2027年 | 超1,000公里 | 东部、中部为主 | 系统性影响，集中释放 |
