国金证券电力行业培训报告显示，中国绿电环境价值交易机制正在加速理顺。绿电交易明确电能量与环境价值分割，环境溢价不纳入峰谷分时机制、不设置价格上下限。在绿证供给侧持续扩容的背景下，绿电交易产生的环境溢价仍大幅高于单独绿证交易价格，反映出出口企业对绿电直接交易凭证的刚性需求。
绿电市场化电价的三阶段演变
伴随电力市场化进程，中国绿电电量与电价的形成大致经历三个阶段。第一阶段为保量保价阶段（带补贴机组），全电量根据所在资源区"标杆电价"收购，电价与燃煤标杆电价差值为财政补贴，原则上执行20年不变。
第二阶段为保量保价与保量限价结合阶段（带补贴机组+平价机组）。2016年明确了重点地区风光保障利用小时数，保障小时数内电量由电网保量保价收购。保障小时数外电量由电网保量收购但参与市场定价，市场化电量电价低于燃煤基准价。
环境价值交易机制逐步理顺
第三阶段是环境价值独立交易阶段。绿电交易明确电能量与环境价值分割，绿电交易结算均价=电能量价格+绿证价格。在双边协商交易中，绿证价格与绿证市场交易价存在差异。
2024年相关政策密集出台。国家发改委《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》明确绿证有效期为两年，绿证既可单独交易也可随可再生能源电量一同交易。《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》明确不得以煤电名义组织变相降价专场交易，鼓励签订多年期绿电中长期合同。
环境溢价的市场化定价
国网《绿色电力交易实施细则（2024年修订稿）》明确环境价值不纳入峰谷分时机制及力调电费结算、不设置价格上下限。分布式发电由聚合商代理参与绿电交易。这些规定为环境溢价的市场化发现创造了制度条件。
从实际交易看，绿证供给侧"放水"背景下，绿电交易产生的环境溢价仍大幅高于单独绿证交易价格，反映出出口企业对绿电直接交易凭证的客观需求。国网区域部分省份2024年11月绿电交易环境溢价维持较高水平，市场供需呈现紧平衡状态。
绿电交易核心政策对比
表：绿电环境价值交易核心政策梳理| 时间 | 政策名称 | 核心内容 |
|---|
| 2024年9月 | 《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》 | 绿证有效期两年，可单独交易或随电交易，仅可交易一次 |
| 2024年7月 | 《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》 | 不得以煤电名义组织变相降价专场交易，鼓励多年期绿电合同 |
| 2024年9月 | 《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则（2024年修订稿）》 | 分布式发电由聚合商代理，环境价值不纳入峰谷分时、不设价格上下限 |
新能源环境价值交易的价格机制已初步理顺。环境价值不设价格限制、不参与峰谷调节的制度设计为绿电运营商提供了额外的收益来源。沿海新能源参与绿电交易所得环境溢价或不受差价合约影响，市场化程度更高。随着绿电交易规模持续扩大，环境溢价有望成为新能源项目收益的重要增量组成部分。
