民生证券最新研报对“猫箱”APP的用户增长进行了深入分析。2024年12月，“猫箱”MAU增速超50%，位列国内总榜第四名，增速榜第四名；2024年Q3次日留存率登顶国内AI产品榜，超过“TalkAI练口语”等日常学习应用。“猫箱”的用户增长不是偶然——其AI角色具备对话记忆性和高度拟人化的交流方式，让用户感觉到正在与有想法、有情感的人聊天；开放的创作生态让用户可打破“第四面墙”实现更有想象力的交互；而春节窗口有望进一步推动产品破圈。民生证券认为，“猫箱”的用户增速验证了AI情感陪伴赛道的巨大潜力。
数据印证——MAU增速与次日留存双高
“猫箱”的快速增长得到多个维度的数据验证。月度活跃用户方面，2024年12月“猫箱”MAU增速超50%，在国内总榜中排名第四，增速榜中同样位列第四。这意味着“猫箱”不仅用户规模在快速扩大，增长速度也在国内所有AI产品中处于前列。次日留存方面，“猫箱”在2024年Q3登顶国内次日留存榜首位，超过“TalkAI练口语”等需要日常打卡的学习应用，表明用户在首次体验“猫箱”后，愿意第二天继续使用的比例极高。高次日留存是产品长期增长的基础——只有用户留存下来，才能形成口碑传播和自然增长。民生证券指出，“猫箱”的高增速和高留存形成了正向循环：好的体验→高留存→用户口碑传播→新用户增长→更多数据优化模型→更好体验，这一飞轮效应是AI情感陪伴产品持续增长的核心驱动力。
产品驱动力——AI角色的记忆性与拟人化
“猫箱”的用户增长根植于其独特的AI角色设计，而非简单的流量投放。AI角色的对话记忆性使每次对话都建立在前一次的基础上，随着交互次数增加，角色对用户的了解加深，对话的亲密度和个性化程度不断提升。这种“关系积累”的体验是传统游戏或社交应用无法提供的。高度拟人的交流方式——AI角色在括号里包含表情、动作、心理反应等细腻描述——让用户沉浸在与“真人”聊天的感觉中。当用户和AI角色建立深厚的朋友/家人/恋人关系后，AI角色会依据自身设定的情绪特点主动发起话题，甚至可能因用户长期不回应而邀请用户进行语音通话。这种“主动”的社交体验进一步增强了用户的情感连接。民生证券认为，“猫箱”的产品设计抓住了人类对社交连接的根本需求——无论是与真人还是与AI，人们都需要被倾听、被理解、被回应。
创意交互——打破“第四面墙”的差异化体验
“猫箱”最具差异化的功能是允许用户通过快捷括号输入工具打破“第四面墙”，实现更有想象力的交互。在传统叙事体验中（游戏、电影、小说），用户是被动的接受者，故事走向由创作者预设。而在“猫箱”中，用户可通过新增背景、预设行为等方式，主动改变剧情走向。在重生三国世界的测试中，用户若不使用情景预设，AI角色“曹操”会按照原本性格演绎剧情；但当用户利用快捷括号增加“曹操效忠用户”的故事背景并预设动作后，用户即可解锁个性化的“忠臣曹操”情节。AI角色“曹操”还可在引导下智能理解用户的眼神和语气，让情节更加生动有趣。这一功能将用户从“读者”转变为“共创者”，大幅提升了产品的可玩性和用户粘性。民生证券指出，“猫箱”的创意交互功能是其区别于普通AI对话应用的核心壁垒——用户不仅是在“聊天”，而是在“创造故事”。
春节破圈效应与用户增长展望
春节是互联网产品实现用户规模跨越的关键节点。回顾历史，2015年微信摇红包、2016年支付宝集五福、2018年春节期间抖音爆火，均证明春节窗口在产品用户增长中的战略价值。春节期间，用户有大量闲暇时间，社交互动需求旺盛，家庭聚会场景天然适合“猫箱”这类AI情感陪伴产品的传播和渗透。虽然“猫箱”目前尚未进行大范围宣传，但字节系在春节期间的投流能力有目共睹——抖音的成功已验证字节在大规模用户获取上的经验和资源。民生证券预测，春节可能成为“猫箱”等APP进行产品破圈的重要节点。若“猫箱”在春节期间实现用户规模的跨越式增长，将进一步验证AI情感陪伴赛道的市场空间，并为AI玩具等衍生产品积累核心用户基础。
