国泰君安证券研究报告指出，多边央行数字货币桥（mBridge）正成为探索央行数字货币在跨境支付中应用的重要基础设施。2024年6月mBridge进入最小可行化产品（MVP）阶段，2025年6月沙特阿拉伯央行正式成为第5个全面合作伙伴。项目已吸引超26个观察成员，包括IMF、法国央行等。本文基于国泰君安证券报告，系统分析mBridge数字货币桥的发展历程与战略意义。
mBridge项目发展与里程碑
mBridge由国际清算银行（香港）创新中心、泰国央行、阿联酋央行、中国人民银行数字货币研究所和香港金管局联合建设，旨在构建高效、低成本和通用的跨境支付系统。2022年8-9月，来自四个国家和地区的20家商业银行完成国际首例真实交易试点，共164笔跨境支付和外汇同步交收业务，结算金额折合人民币超1.5亿元，数字人民币交易笔数占比46.6%。
2024年6月，mBridge进入最小可行化产品（MVP）阶段，项目团队继续优化平台并进一步扩大参与度。2025年6月，沙特阿拉伯央行正式成为mBridge项目的第5个全面合作伙伴，标志着中东主要石油国家对数字人民币跨境结算的认可，系统已准备好随时商用。
技术架构与优势
mBridge利用区块链技术，通过mBridge账本（mBL）实现跨境即时交易与结算。中央银行负责管理本地商业银行接入、发行与赎回本币CBDC、监管交易活动；商业银行通过mBL直接进行CBDC点对点支付。mBridge采用模块化搭建，参与国家/地区既可将本地支付系统与平台整合，也可在不改变本地系统的情况下直接接入，大大降低准入门槛。
mBridge优势显著：点对点交易直接对接买卖双方开户银行，根据中国央行估算可节省50%成本；采用区块链技术去中心化架构，只有交易双方央行能查看细节，其他国家无法获知；交易效率远高于传统SWIFT跨境支付涉及的多个中间环节。
战略意义与展望
mBridge对人民币国际化具有里程碑意义。沙特加入标志着中国与沙特大宗商品及银行间经济往来可使用人民币数字货币直接结算，无需通过SWIFT进行美元结算。此举预示着全球石油贸易减少对美元依赖的趋势正在加速。
目前mBridge还有超过26个观察成员，包括亚洲基础设施投资银行、韩国银行、法国银行、马来西亚中央银行、国际货币基金组织等。mBridge与CIPS、金砖支付形成“国家队+区域多边+全球新兴”的三层替代格局。中俄已达成共识“巩固和发展支付结算基础设施”，为mBridge的未来发展提供了坚实的政策支持。
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mBridge数字货币桥发展历程| 时间 | 事件 | 意义 |
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| 2021年2月 | 四国央行联合发起mBridge | 正式启动 |
| 2022年8-9月 | 20家银行完成首例试点 | 结算超1.5亿元 |
| 2024年6月 | 进入MVP阶段 | 可进行真实交易 |
| 2025年6月 | 沙特正式加入 | 5国+26观察成员 |
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