浙商证券发布美国储能市场专题分析。美国大储是海外储能装机的主力市场。根据EIA数据，2024年1-10月美国1MW以上储能新增投运7.75GW，同比增长73.21%。WoodMac预测2024年大储预计新增11.9GW/34.4GWh，2024-2028年累计新增74.3GW/257.6GWh。美国电网老化、区域互联性差为配储刚性需求，FERC并网改革与降息周期有望进一步提振装机，2025年储能电池关税落地前可能出现抢装。
美国大储装机保持高增，2024年1-10月同比+73%
美国储能装机以表前市场为主。根据WoodMac数据，2024Q1-Q3美国储能新增装机8.10GW/23.96GWh，同比增长76.81%/73.47%，其中表前储能新增7.20GW/22.12GWh，同比增长81.42%/79.69%。分月度看，根据EIA统计，2024年1-10月美国1MW以上储能新增投运装机功率7.75GW，同比增长73.21%。
从备案量看，截至2024年10月末美国大储备案量达45.3GW，其中已建成待投运1.99GW，在建11.98GW，已批准待建3.54GW，待审批8.37GW，审批未启动19.44GW。此前实际装机不及规划预期主要受变压器短缺、并网堵塞、熟练工人短缺、贷款利率高等因素影响，这些制约因素正在逐步缓解。
FERC并网改革简化流程，并网延期问题逐步缓解
此前美国并网流程较长，从递交申请到项目投运的时间中位数约5年，其中从递交申请到签署并网合约的时间中位数约35个月。2023年7月，FERC通过并网新规定草案，2023年11月正式施行。改革措施包括：要求使用比例影响方法分配成本、取消“合理努力”标准并明确研究截止日期和延误处罚、允许共址项目在不改变原发电容量前提下增加储能而不重新排队、从先到先得过渡到先就绪先得的集群研究等。这些措施有望缩短并网排队时间，加快项目投运速度。
变压器短缺情况也有望逐步缓解。美国本土已有Virginia Transformer Corporation、WEG、Hitachi Energy等多家供应商宣布变压器扩产计划，美国电力变压器交付周期有望从目前的80-210周逐步缩短。
降息周期提振大储需求，2025年关税落地前有望抢装
降息是2025年美国大储最重要的催化因素。2024年9月美联储首次降息50个基点，12月再次降息25个基点，联邦基金利率降至4.25%-4.5%。大储为重资产项目，贷款比例约45%-60%，此前业主因降息预期持观望态度延缓建设，降息落地后观望情绪消退，大储需求有望积极修复。
关税方面，2024年9月美国贸易代表办公室宣布非动力电池关税由7.5%提升至25%，2026年8月生效。加征关税生效时间和幅度相较动力电池更为缓和，透露出美国本土储能电池产能仍将依赖进口。短期来看，2025年可能出现储能电池抢装抢出货，进一步提振装机。
美国大储中期装机展望：2024-2028年累计257.6GWh
WoodMac预测2024-2028年美国将累计新增储能装机74.3GW/257.6GWh。其中大储仍占据绝对主要市场，2024年大储预计新增11.9GW/34.4GWh，户储和工商业储能在未来五年分别累计新增8.5GW和2.1GW。美国大储装机具备较强确定性，电网老旧、新能源渗透率提升、IRA政策支持、降息等因素共同支撑需求增长。
表2：美国储能市场核心数据| 指标 | 数据 |
|---|
| 2024年1-10月1MW+装机 | 7.75GW，同比+73% |
| 2024Q1-Q3表前储能装机 | 7.20GW/22.12GWh，同比+81% |
| 大储备案量（2024.10） | 45.3GW |
| 2024-2028年累计装机预测 | 74.3GW/257.6GWh |
