信达证券发布煤炭开采行业周报（2025年2月22日），系统跟踪动力煤与炼焦煤价格走势。本周秦港动力煤Q5500报723元/吨（周环比-20元，-2.7%），京唐港主焦煤报1450元/吨（周环比-40元，-2.7%）。产地煤价同步下行：陕西榆林动力块煤625元/吨（-60元）、内蒙古东胜精煤514元/吨（-61元）、临汾肥精煤1320元/吨（-80元）。当前电厂采取主动去库存策略，港口与煤矿环节库存累积，对煤价形成下行压力。伴随电厂库存去化推进，煤价有望逐步企稳。
动力煤价格——秦港周跌20元，产地跌幅更大
本周动力煤价格整体承压下行。港口端，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价723元/吨，周环比下跌20元/吨，跌幅2.7%，同比下跌22.5%。CCTD秦皇岛动力煤综合交易价699元/吨（周环比-4元），环渤海动力煤综合平均价格指数696元/吨（周环比-2元）。
产地端跌幅更为明显。陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价625元/吨，周环比下跌60元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）514元/吨，周环比下跌61元/吨；大同南郊粘煤坑口价（Q5500）568元/吨，周环比下跌28元/吨。产地煤价跌幅大于港口，反映煤矿复产节奏加快，供给端压力向产地传导。
炼焦煤价格——京唐港跌40元，产地临汾跌80元
炼焦煤价格同样承压。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价1450元/吨，周环比下跌40元/吨，跌幅2.7%，同比下跌43.1%。连云港山西产主焦煤平仓价1539元/吨，周环比下跌47元/吨。
产地端，临汾肥精煤车板价1320元/吨，周环比下跌80元/吨，跌幅5.7%；邢台1/3焦精煤车板价1350元/吨，周环比下跌50元/吨；兖州气精煤车板价1060元/吨，周环比持平。国际方面，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价201.1美元/吨，周环比下跌1.0美元/吨（-0.49%），同比下跌38.84%。炼焦煤价格承压主要受下游钢铁需求偏弱和焦炭价格持续下跌拖累。
国际煤价与进口价差——NEWC持平，进口价差扩大
国际动力煤价格分化。纽卡斯尔NEWC 5500大卡动力煤FOB现货价89.8美元/吨，周环比持平，同比-7.9%。ARA 6000大卡动力煤现货价95.6美元/吨（周环比+1.0美元），理查兹港动力煤FOB现货价79.3美元/吨（周环比-0.3美元）。
进口价差方面，印尼Q5000动力煤进口价差60.5元/吨（周环比+6.7元），印尼Q4000价差-6.5元/吨（周环比+2.4元）。5000大卡进口煤价差扩大反映内贸煤价格跌幅大于进口煤。印尼2025年煤炭生产目标设定为7.35亿吨（低于2024年实际产量8.36亿吨），国际供给端收缩预期对进口煤价形成一定支撑。
本周煤炭价格变动汇总| 品种 | 价格（元/吨） | 周环比 | 同比 |
|---|
| 秦港动力煤Q5500 | 723 | -20（-2.7%） | -22.5% |
| CCTD综合交易价Q5500 | 699 | -4 | — |
| 环渤海动力煤指数 | 696 | -2 | — |
| 京唐港主焦煤 | 1450 | -40（-2.7%） | -43.1% |
| 临汾肥精煤 | 1320 | -80（-5.7%） | — |
| 陕西榆林动力块煤 | 625 | -60（-8.8%） | — |
