光伏再生水市场的打开为膜法水处理行业带来结构性投资机会。广发证券报告指出，膜分离技术是光伏废水深度处理和再生的核心路径。金科环境"新水岛"已在无锡落地，为华晟光伏、极电光能等供应高品质再生水；天源环保承接日处理2万吨单晶硅切片废水项目。久吾高科、三达膜、倍杰特等膜处理公司具备技术储备，光伏再生水市场大有可为。
金科环境：新水岛率先落地，工业水处理龙头卡位光伏再生水
金科环境是当前光伏再生水领域布局最为深入的上市公司。公司"新水岛"标杆项目已在无锡安镇落地，以污水处理厂达标尾水为水源制成高品质再生水，供给光伏新能源、半导体等企业。主要客户包括无锡华晟光伏科技有限公司、极电光能（无锡）新能源有限公司等。
新水岛产品已迭代至2.0版本，采用模块化设计与工厂预制，占地面积减少90%，实现无人值守、高度集成、全场可移动。搭载水萝卜AI智能体运营管理系统，通过预测性维护和AI工艺优化，人力投入减少90%、综合运营成本降低35%。相较于传统工程水厂，新水岛实现工期缩短90%、占地减少90%、运营人员精简90%、全生命周期成本降低50%。
截至2024Q3，金科环境在手订单合计8.02亿元（同比+15.64%），其中运维技术服务在手订单1.74亿元同比增长69.57%。ToB端在手订单4.12亿元同比增长26.94%。公司传统水厂无锡锡东工业污水处理厂高效解决光伏异质结电池生产废水，出水标准执行地表准IV类水标准。
天源环保：水务订单充沛，已承接光伏废水处理项目
天源环保起家于渗滤液设备，向水务、固废等领域扩张，在手工程订单充沛。公司目前具备处理光伏生产企业产生废水的能力，于2023年承接了大理经济技术开发区先进装备制造产业园日处理2万吨单晶硅切片废水项目。
此外，公司陆续承接了"大理经济技术开发区先进装备制造产业园光伏废水"、"云南东川产业园区光伏废水"等污水处理项目。截至2024年3月，天源环保在手一般建造类项目合计14.35亿元，投资建造类项目合计49.38亿元。公司以市政污水为主、工业园区等高难度污水为辅，同时积极开拓新能源废水市场，以锂电池废水、半导体废水、光伏废水等项目作为利润新增长点。
膜处理产业链多公司具备技术储备，期待订单放量
从技术层面看，多家膜处理公司和工业废水处理公司都具备处理光伏废水并再生利用的能力。
久吾高科在光伏板块切割液处理业务取得新突破，2023年订单超过4000万元。碧水源为膜处理龙头，通过核心膜材料、膜元件、膜组器系统等为客户提供市政污水与工业废水处理及资源化整体解决方案。三达膜已形成"膜材料—膜组件—膜设备—膜应用"完整产业链，能够向工业企业提供全方位综合服务。倍杰特聚焦水资源化再利用，依托高含盐废水零排放分盐、中水高效回用等核心技术提供服务。节能国祯控股的麦王环境为工业领域环保能源综合服务商，拥有零排放技术、难降解废水处理技术。
光伏再生水市场当前渗透率较低，但随着工信部新规落地执行和各地环保要求趋严，膜处理产业链公司有望持续获得订单催化。
表3：光伏再生水领域重点上市公司布局| 公司 | 核心业务 | 光伏再生水相关布局 |
|---|
| 金科环境 | 膜法水处理、污废水资源化 | 新水岛已落地无锡，服务华晟光伏、极电光能等 |
| 天源环保 | 水务工程、工业废水处理 | 承接大理2万吨/日单晶硅切片废水、云南东川光伏废水项目 |
| 久吾高科 | 膜分离技术 | 光伏切割液处理2023年订单超4000万元 |
| 碧水源 | 膜材料、膜组件 | 工业废水处理及资源化整体解决方案 |
| 三达膜 | 膜产业链全布局 | 膜材料—膜组件—膜设备—膜应用完整链条 |
| 倍杰特 | 高盐废水零排放 | 高含盐废水零排放分盐、中水高效回用 |
