墨西哥汽车市场正经历关税政策调整的关键时期。财通证券研报显示，2023年墨西哥汽车销量136.1万辆（+24.5%），新能源汽车销量1.5万辆（+81.0%）。2024年4月墨西哥对运输材料征收5%-50%临时进口关税，10月取消中国等未签自贸协定国家电动汽车进口税豁免。但在USMCA框架下，墨西哥仍是北美汽车产业链的重要一环，且靠近美国市场的地理优势、IRA补贴资格（部分条件）使其对中国车企仍具战略价值。
墨西哥汽车市场：136万辆+24.5%，增速四国最快
2023年墨西哥汽车销量136.1万辆，同比增长24.51%，增速在南美四国中最快。新能源汽车销量1.5万辆，同比增长81.0%，2016-2023年CAGR达53.1%。墨西哥靠近美国，汽车市场与北美合作伙伴紧密整合，受益于有利的贸易协议和庞大的现有制造能力。NEV渗透率从2022年的0.77%上升至1.12%。分类型看，BEV份额从52.4%升至85.5%，成为绝对主流。
关税政策收紧：取消EV免税，征收5%-50%临时关税
墨西哥关税政策经历重要调整：墨西哥对汽车征收15%-20%普通关税、16%增值税及0.8%递延税款。2024年4月23日，墨西哥对包括运输材料在内的多种商品征收5%-50%的临时进口关税。2024年10月1日，墨西哥取消中国等没有与墨西哥签订自由贸易协定的国家/地区的电动汽车进口税豁免。政策收紧旨在维护本国工业和北美贸易关系，保护本土汽车产业。
IRA地利优势仍存：USMCA框架下的战略价值
尽管关税政策收紧，墨西哥对中国车企仍具战略价值。第一，墨西哥是USMCA成员国，符合原产地规则的汽车可享受北美自由贸易待遇；第二，靠近美国市场的地理优势降低运输成本和交付时间；第三，部分新能源汽车零部件和整车可能满足IRA补贴的部分条件。关税上调主要影响整车进口，已在墨西哥建立产能的车企可通过本地化生产规避关税影响。
投资策略：关注墨西哥产能布局企业
墨西哥关税政策变化对整车出口模式构成挑战，但对已在墨西哥建立或计划建立产能的中国车企仍是机遇。建议关注在墨西哥有产能布局或计划的车企（如比亚迪、长城汽车等）。长期看，墨西哥作为北美汽车制造中心的地位难以替代，中国车企通过本地化生产+供应链整合有望在墨西哥市场持续拓展。
表：墨西哥汽车关税政策要点| 税种/政策 | 税率/内容 | 生效时间 |
|---|
| 普通关税 | 15%-20% | 现行 |
| 增值税 | 16% | 现行 |
| 递延税款税 | 0.8% | 现行 |
| 临时进口关税（运输材料） | 5%-50% | 2024年4月 |
| 中国EV进口税豁免 | 取消 | 2024年10月 |
